如果说这是一场对于美联储独立性的测验，鲍威尔的表现无疑是合格的；但特朗普与美联 储在经济增长诉求上存在的根本性分歧使得他对美联储的政治压力还将继续加码。 文：国金宏观宋雪涛/联系人钟天 从SEP预测看，随着降息的再度开启，FOMC委员对经济更加乐观：上调2025年GDP至1.6%（6月为 1.4%）；上调2026年GDP至1.8%（6月为1.6%），下调2026年失业率至4.4%（6月为4.5%）， 上调2026年核心PCE至2.6%(6月为2.4%)。 无论是会议决策还是SEP预测，都并未出现除米兰外的明显异常点，从某种程度上体现出了联储依然独 立的一面：鲍威尔在记者会中提到，"以理服人"是联储行事的DNA，暗示米兰此次会议的50bp决策 （即特朗普大幅降息主张）并没有认同度；同时鲍威尔在面对独立性的相关问题都选择了"正直地回 避"。 如果说这是一场对于美联储独立性的测验，鲍威尔的表现无疑是合格的。 9月FOMC会议的焦点不只是降息幅度，更在于新理事米兰火速加入、理事库克面对法律诉讼、理事沃 勒和鲍曼上一轮投下反对票等情况之下，鲍威尔本人乃至FOMC委员会能否通过这一次的独立性压力 测试。 从投票结果看，此 ...