查看完整报告 特别申明： 点击注册小程序 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 2025年9月15日，百度与招商局签署战略合作框架协议，围绕大模型、云计算等前沿AI技术，在科创产业、交 通物流、综合金融、地产园区等领域开展合作。 2025年9月5日-9月17日，百度港股股价上涨35.1%，其昆仑芯、Robotaxi、数字人等AI商业化变现和生态价值 逐渐被市场重估。 点评： AI智能云：大模型+算力平台+自研芯片形成生态闭环 根据公司业绩公告，25Q2百度AI新业务收入首次破100亿元，同比增长34%。智能云营收同比增长27%，与超 过65%的央企展开深度合作。百度云的核心竞争优势在于软硬协同，文心一言大模型在软件与应用层定义优化 方向，百舸AI计算平台在上层AI技术框架和底层硬件之间实现高效调度 ...