硬·AI 作者 | 张雅绮 编辑 | 硬 AI 穆迪主要担忧甲骨文过度依赖少数客户产生的对手风险。该机构预计，甲骨文的债务增速将超过EBITDA增速，杠杆率或升至4倍，自由现金流在较长时期内可能为负。目前，甲骨 文的穆迪信用评级为Baa2，位于投资级低端。 穆迪分析师在周三的报告中强调，甲骨文面临的最主要风险来自其对少数大型AI客户的高度依赖。分析师将甲骨文的数据中心建设项目描述为"实际上是世界上最 大的项目融资之一"。 "对手风险始终是任何类型项目融资的关键考量，特别是在高度依赖单一对手方收入的情况下。" 穆迪预测甲骨文的财务状况将在短期内承压。分析师指出， 公司债务增长速度将超过EBITDA增幅，导致杠杆率升至4倍的高位，这一水平将持续到EBITDA增长 开始超越债务增速为止。 这一预期反映了甲骨文为支持大规模AI基础设施建设所需的巨额资本支出。分析师在报告中写道： "自由现金流很可能在达到盈亏平衡之前的较长时期内保持负值。" 穆迪此次风险提示呼应了其7月份的评级行动，当时该机构将甲骨文的信用评级展望从稳定下调至负面。尽管认识到AI合同带来的巨大商业潜力，穆迪仍未进一 步采取评级行动。 穆迪评级机构对甲骨 ...