论坛主旨与市场环境 - 宏观环境、产业格局和市场估值体系正发生深刻变革，传统成长范式被颠覆，新的增长逻辑亟待建立 [1][3] - 多个行业步入盈利能力改善的新周期，企业盈利能力修复可能带来市场估值提升空间超预期 [3] - 以新能源、新科技、新消费、创新药为代表的“四新资产”有望在与AI融合及创新突破下打开中长期空间 [3] 当前牛市特征与市场感受 - A股三大指数齐升，创业板指数创阶段新高，市场“牛市”氛围浓厚 [5] - 政策推动使本轮乐观行情走得较长较远，公募基金超额收益能力回归，主动权益公募基金年初以来平均回报接近30%，远超沪深300指数表现 [7] - 市场上涨相对健康，仍处于价值发现过程中，尚未出现公募基金大规模申购 [7] - 牛市推动力包括流动性改善和企业基本面改善，创新药行业头部企业通过商务拓展和产品商业化已在报表端呈现积极业绩成长 [9] - 市场交易量和流动性显著活跃，但大消费板块估值仍处于相对较低位置，具备较大增长空间 [11] 传统企业转型与成长重塑 - 传统企业转型关键在于守正创新，需守住商业本质创造有价值产品，并结合自身能力进化与创新成果应用 [14] - 云南白药核心产品如气雾剂、含药创可贴、牙膏在细分市场保持市占率第一并维持高基数增长，新兴业务气血康口服液上半年增速达116%，养元青防脱洗发水连续两年蝉联天猫国货第一 [15] - 永辉超市经历从线下扩张、线上冲击到线下重构的周期，当前聚焦“胖改”战略，已调改近200家门店，从追求规模流量转向重塑商品力、服务力和员工幸福感 [15] - 传统零售企业需具备改革魄力和勇气，在快速变化环境中坚定自我革命，确定性成为稀缺价值 [16] 新成长逻辑与估值方法 - 新成长企业需新的估值锚，传统业务用传统方式估值，新成长部分需看渗透率和市场空间 [16] - 当新业务营收占比达到30%时成为估值分水岭，需在估值中单独考虑新业务部分 [16] - 新成长逻辑从追求速度和规模转向追求质量、效率和确定性，企业需更深护城河、更强现金流和更务实战略观 [17] - 企业持续进化的创新能力体系及战略布局所构筑的结构性成长动能是长期投资价值基石 [16]