银行股技术走势 - 工商银行盘中一度大跌超2% 近一年来首次跌破120天半年线（牛熊分界线）[1][2][4] - 农业银行 中信银行 中国银行盘中均跌近2% 国有大行普遍下行[1][4] - 银行板块指数自7月11日以来连续杀跌 累计跌幅超过14% 处于空头排列状态[5] 红利资产表现 - 红利ETF跌破年线后继续下行 形成明显空头排列[1] - 红利指数自7月最高位累计跌幅超过7% 先后跌破半年线和年线[5] - 30年期国债期货各期限均线向下发散 国债期货市场整体疲弱[1] 市场风格变化 - 同期科创50 创业板50 沪深300 A500等指数大幅上涨 与银行股走势形成反差[5] - 市场风险偏好提升引发存款搬家逻辑 资金从国债和红利资产向成长股转移[6] - 美元降息周期叠加国内"反内卷"政策强化通胀预期 不利于固收类资产表现[1][6] 银行板块基本面 - 商业银行二季度不良率下降至1.49% 拨备覆盖率提升[8] - 国有大行净息差收窄趋势趋缓 净利润向好且分红稳定[8] - 区域性银行受消费贷贴息政策及监管影响利差承压明显[8] 投资价值分析 - 国有大行具备超过4%的稳定股息率 对险资和理财资金具有吸引力[8] - 经济向好时银行资产质量提升 经济承压时市场风格仍偏向防御性银行股[8] - 银行股前期涨幅较大使估值处于相对高位 但长期仍具配置价值[8]