一、地产开发/物业服务的板块估值及重点公司近期市场表现 1）地产开发板块：截至2025年9月19日，房地产(申万)市净率PB(LF)为0.85倍，历史分位数31.46%(2018- 至今)。恒生地产建筑业市净率PB(LF)为0.45倍，历史分位数30.12%(2018-至今)。2025年9月1日至9月19 日，房地产(申万)上涨5.2%，跑赢沪深300指数5.05个百分点。恒生地产建筑业上涨2.9%，跑输恒生指数 2.98个百分点。2025年1月1日至9月19日，A股地产开发重点公司涨跌幅前三为滨江集团（+34.68%）、新 城控股（+31.77%）、华发股份（+0.99%）；H股地产开发重点公司涨跌幅前三为中国金茂 （+63.25%）、建发国际集团（+49.68%）、中国海外宏洋集团（+48.88%）。 2）物业服务板块：截至2025年9月19日，房地产服务(申万)市盈率PE(TTM)为47.78倍，历史分位数75.95% (2018-至今)。恒生物业服务及管理市盈率PE(TTM)为41.51倍，历史分位数82.28%(2024年9月13日—至 今)。2025年9月1日至9月19日，房地产服务(申万)上涨4 ...