文章核心观点 - 节前市场调整是机会，节后上涨概率更高，回调应视为布局良机 [2][10][11] - 科技成长股（AI算力、国产半导体、机器人等）是未来超额收益的核心来源，政策支持明确且产业催化密集 [14][15][20][21][45] - 当前市场调整由节前避险情绪、融资盘兑现压力及基金风格漂移等因素导致，但不同于以往，本次有政策支持和产业趋势强化支撑 [6][7][9][13][14][15] 节前调整的概率、规律与不同情景的策略推演 - 节前避险情绪和融资盘兑现压力导致市场流动性下降，两融余额达2.417万亿元 [6][7] - 基金为应对季度末考核从高波动科技板块转向低估值蓝筹，加剧市场分化 [9] - 历史数据显示节前10个交易日万得全A上涨概率仅39%，节后5个交易日上涨概率高达78% [10][11][12] - 本次不同之处在于FOMO效应未完全发酵，政策支持明确提升"含科量"，AI算力需求爆发及国产替代加速等产业趋势强化 [13][14][15] - 可能调整的板块包括高位获利盘集中的AI算力链、机器人概念股及风格漂移基金重仓的消费金融 [16][17] - 可能错杀方向包括AI算力基建、国产半导体及机器人核心环节，国产摩尔线程科创板IPO募资80亿元用于AI芯片研发 [18][19] - 万得全A市盈率22.10倍处于近十年89%分位，但科技板块PEG普遍低于1，估值具吸引力 [22] - 策略建议短期控制仓位关注回调低吸机会，重点布局AI算力、国产半导体等主线，中长期坚定持有科技龙头 [24][25] 当下中美全面竞合的宏观形势与AI科技竞赛的产业趋势 - 中美竞合大局已定，短期摩擦不可避免但长期合作与竞争并存，科技竞争升级如半导体出口限制 [27][28][29] - AI产业突破显著，国内算力芯片加速发展，中国智能算力规模预计2025年达788EFLOPS，大模型持续开源推动应用落地 [33][34] - 美联储降息25个基点，全球流动性拐点将至利好科技股风险偏好 [36] - AI科技四大主线方向包括AI算力基建（全球需求年复合增长率超40%）、国产半导体（国产替代率有望从15%提升至30%以上）、机器人（2025年全球市场规模或突破500亿美元）及消费电子/端侧 [37][38][39][41] - 长期看"小登股"（新经济）代表经济转型方向，回调后配置价值更高 [44][45] - 投资策略聚焦中美竞合方向如国产替代、出海优势产业链，关注两创弹性及赛道龙头效应 [46][47] 十月重点事件前瞻与节后投资机会展望 - 美联储9月降息25个基点释放流动性利好，中美元首919通话缓解市场担忧 [49] - 十月四中全会可能加码科技投入明确AI、机器人产业地位，APEC会晤提供信心 [50] - 产业催化密集包括OpenAI开发者大会或发布GPT-5、世界智能网联汽车大会利好AI芯片、三星XR头显带动VR/AR产业链 [50] - 策略建议节前利用回调布局AI算力、国产半导体、机器人、消费电子等，中长期超配十五五规划重点支持的AI、半导体、机器人等领域 [51]