文章核心观点 - "924行情"启动一周年以来 A股和港股市场整体表现亮眼 领涨全球主要市场指数 [2][3] - 当前市场情绪指标如两融余额创下阶段性新高 但成交额等数据尚未超过行情峰值 显示市场或仍处于早期阶段 [7][11][15] - 中期展望维持乐观 国内政策底、资产荒与美元降息周期三重逻辑未变 短期调整有利于健康慢牛 [15] "924行情"以来AH股与全球指数表现 - "924行情"至今 A股和港股主要指数表现领涨全球主要市场指数 [2][3] - 相关数据统计区间为2024年9月24日至2025年9月22日 [4][6] 两融余额市场情绪指标 - 截至2025年9月22日 两融余额达到24157亿元 创2015年以来新高 [7][8] - 两融余额占A股流通市值比例为2.55% 已超过"924行情"时2.14%的高点 但距离2015年4.73%的历史高点仍有差距 [8] - 两融余额创新高显示市场情绪活跃 [9] A股成交额与换手率 - 2025年9月18日 A股单日成交额再次超过3万亿元 位列A股历史单日成交额第四位 [11][12] - 当前成交额水平仍低于"924行情"期间的峰值 [11] 后市展望 - 短期来看 大盘指数临近前期箱体上沿 有效突破需关注量能是否配合放大 [15] - 中期维持乐观 国内政策底、资产荒与美元降息周期三重逻辑未变 [15] - 目前或仍处于A股行情的早期阶段 短期快速上涨后波动率上行引发的震荡调整有利于健康慢牛 [15]