公司概况与市场地位 - 公司Hitcard正在推进上市进程，目前处于问询阶段，可能成为“卡牌第一股” [3] - 公司成立于2021年，专注于打造成年人收藏卡片，已获得泡泡玛特、红杉中国种子基金等机构投资 [3] - 公司创始人赵云鹏为95后连续创业者，核心团队五人中有三人曾共同创业 [3] - 2023年公司实现收入约4亿元人民币，同比增长超600%，且已实现盈利，预计2024年仍有同比100%的增长 [3] 行业市场规模与增长 - 2024年中国集换式卡牌市场规模为263亿元，位列全球第一，预计到2029年市场规模有望达到446亿元 [3] 商业模式与IP策略 - 公司采用多IP签约策略以降低对单一热卖IP的依赖风险，签约IP数量相较于2024年增长两倍，达60余个 [6] - 签约IP类型广泛，包含动漫潮玩类、粉丝经济下的影视类以及艺术类IP，占比分别为40%、40%和20% [7] - 公司通过限时限量、高频上新的方式保证产品稀缺性，生产新品时间通常仅三天左右，可保持月均上新约10款产品的效率 [6][7] - 公司不会不限量地生产单一IP产品，产品总量在生产第一天即被确定 [7] 生产工艺与竞争优势 - 公司定位制作收藏级卡牌，在工艺提升和创新上投入较大，引进了14色单面印刷机，色彩丰富度远高于行业普遍采用的4色或10色印刷机 [7] - 创新性采用“电镀鎏晶”工艺以方便消费者观赏和把玩卡牌 [8] - 为实现快速迭代和品控，公司自建工厂，在温州龙岗拥有四个共计近两万平方米的工厂，卡牌自生产率超过95% [8] - 自建工厂是公司最大成本项，单个工厂成本在5000万至1亿元之间，该开支已超过IP授权费用 [8] 用户画像与渠道分布 - 公司核心用户是18岁到28岁的年轻女性，与泡泡玛特的用户画像重合度较高 [8] - 抖音直播是带动拆卡消费的核心场景，也是公司主要销售渠道，贡献了超60%的销售额 [11][12] - 公司线下KA渠道销售额占比从去年的25%左右提升至当前的40% [13] - 为补充用户群体，公司下半年推出了以18-35岁年轻男性为目标受众的IP产品，如《仙逆》《道诡异仙》等 [15] 未来战略与发展方向 - 公司已获得迪士尼授权，成为今年卡牌领域迪士尼最大的授权商，合作基于公司充足的现金储备 [16] - 与迪士尼合作指向公司海外市场扩张战略，目前海外收入占比为个位数，未来希望提升至10%以上 [16] - 公司已与日本头部公司达成合作，后续将主要拓展北美市场 [16] - 公司强调自身在IP解读和内容延展上的能力，以延长IP生命周期，实现差异化竞争 [15]