但事实上，这个动作对于处于旋涡的中心点新总裁来说，根本没有 "动手"的时间。 11 月 3 日，山姆会员商店在小红书平台发布一则声明， 给出了答案 —— 引发争议的系列调整早在 8 月底就已启动测试，属于平台常规更新的一部分 。 所谓高管主导改版，本质是一场时间错位的误解。 最近的山姆，非常 "热闹"。 上周一，山姆刚刚官宣新的业态总裁；这一周，关于山姆 APP 图片 调整 等讨论迅速发酵，攻占抖音、小红书、微博等社交舆论场。这些评论中，有真实 的会员反馈，也 掺杂着诸多模糊信息与情绪宣泄 。 但如果我们从官方回应和舆论细节中，或许能厘清这场热议背后的真相。 此次舆论风波中，讨论最盛的是： "前阿里高管一上任，就将山姆 APP 改版变味了"。在这个观点之下，又衍生出"接下来就该签到领红包了""以后打开 APP 就要跳转广告"等诸多猜想 ，仿佛山姆的会员制属性将被彻底改变。 除了 APP 改版争议 外 ， 此次舆论风暴的另一个焦点是 —— 商品信息打码。 有消费者质疑，山姆线上 APP 部分商品 信息 存在局部打码，损害了知情权。事实上，这类打码并非近期新增，而是 已经在山姆 APP 上实施好几年的常 规操作 ...

外资溢价的时代结束了。 作者 | 彭倩 编辑 | 乔芊 杨轩 交易： 一个大型并购案的诞生 130亿美金估值，博裕拿下60%股权， 轰轰烈烈的星巴克中国出售案，终于尘埃落定。 星巴克中国卖身， 是 近10年 消费领域最大一笔 的并购 ： 谈判近一年， 估值 超百亿 美金，国内外30多家一线 投资机构入围 ，前后历经四轮磋商。 这也意味着，星巴克把中国市场的主导权和搏杀重任，交了出去。 星巴克中国 卖身 的意图始于去年7月末，在股东"华尔街猎手"Elliott Management 的建议下，前任 CEO 纳思翰在财报会上称考虑引入战略投资者。 但 据36氪了解，当时星巴克董事会对此仍有争议，创始人舒尔茨 也 还没有点头。 直到去年11月底，新任 CEO Brian Niccol 上任后才明确表示：" 公司正在评估超过20个有强烈合作意愿的战略机构"，同时传递出"希望保留中国业务相 当比例股权"的信号。 机构们雄心勃勃。星巴克在中国市场左支右绌，但聪明人们都认定自己可以扭转这个不利局面，满载而归。据36氪了解，春华资本创始人胡祖六、红杉资 本创始人沈南鹏都亲自参与本案。 迈入这个 超大额交易 的窄门，无疑 也 ...

文章核心观点 - 用户体验驱动零售3.0时代进化，即时零售行业通过供应链创新实现以用户需求为中心的模式变革 [2][16][20] - 公司以"反向供应、品控前置"理念打造"南菜北运"体系，通过技术手段将云南高原蔬菜48小时送达北方餐桌，解决生鲜供给难题 [3][5][6] - 公司通过订单农业、控温锁鲜技术和全链路品控体系降低叶菜客诉率，形成差异化竞争力，推动行业标准提升 [9][11][16] 生鲜供应链创新策略 - 提出"反向供应、品控前置"寻鲜理念，深入海拔1800-2500米高原直采，使蔬菜甜度比平原地区高出近三成 [3][5] - 采用订单农业模式提前2-3周下达明确订单，派驻品控人员长期驻扎产地，形成品控-采购-客服三位一体的前置质控体系 [9] - 国内首个大规模应用控温锁鲜技术，30分钟内将蔬菜从室温降至4摄氏度，实现细胞休眠状态，锁住水分和营养 [11] - 使用可循环塑料筐替代泡沫箱，配合全程温度监控，综合货损降低，配送时效高于行业水平 [12][14] 商业模式与社会价值 - 产销一体化通道带动高原地区农业发展，农户日收入可达500元，实现"省心省力"的助农效果 [6][7] - 公司成为"社区冰箱"，通过即时零售打通线上线下，实现48小时从云南到北京的冷链直达 [6][10][14] - 零售3.0时代以用户体验为起点，取代1.0"有就是好"和2.0压库存模式，推动供应链向商品直采、算法补货、柔性履约转型 [18][20] 行业影响与示范效应 - 真空预冷等控温锁鲜技术预计1-2年内成为生鲜零售行业标配，公司实践为行业提供全链路范本 [11][16][20] - 公司与胖东来等新一代商超聚焦商品品质和供应链，通过自有品牌建设打造差异化商品力 [19][20] - 高原菜矩阵覆盖云南、新疆、湖北、广东、山东等多产区，形成稳定全年供应的地标寻鲜体系 [5][20]

汉堡王中国业务潜在出售 - 汉堡王母公司RBI集团高管与潜在合作伙伴在上海会面，红杉中国和源峰基金在竞购汉堡王中国控股权[2] - RBI集团全球年销售额近450亿美元，在120多个国家和地区有32000多家餐厅，汉堡王是其最大品牌，在全球100多个国家和地区拥有19000家店[3] - 汉堡王中国发展缓慢，2012年至2025年10月由土耳其TFI集团运营期间仅开出不到1500家门店，运营未达预期后RBI收回控制权并注入约1.05亿美元用于运营升级[3] - RBI希望为汉堡王中国寻找新买家以实现加速增长[3] 沃尔玛中国人事变动与山姆会员店发展 - 沃尔玛中国任命刘鹏为山姆会员店业态总裁，其拥有近10年阿里巴巴任职经历及丰富的互联网、品牌管理和运营经验[4] - 山姆会员店已在中国开出60家门店，付费会员达到900万人，年底计划新开5家门店，并正下沉县城市场[5] - 在会员店品牌开店热潮和竞争加剧背景下，山姆需持续深耕精准选品和挖掘会员消费需求[5] 阿迪达斯业绩表现与复兴战略 - 阿迪达斯2025年第三季度销售额同比增长12%至66.3亿欧元，创品牌单季新纪录，营业利润增长23%至7.36亿欧元[6] - 业绩增长得益于库存清理成效显著和新品策略，2024年成功处理价值12亿欧元的Yeezy库存，使净利润重回双位数增长[6] - 新品策略包括回归基础运动品类，Adizero跑鞋系列推动专业运动品类增长21%，经典款Samba和Superstar在2024年贡献了鞋类营收的37%[7] - 公司推行"本土思维全球品牌"理念，将更多决策权交给中国团队，将中国市场视作增长引擎和创新试验场[7] 宝洁中国组织架构调整 - 宝洁中国新设"品牌增长部"，整合原品牌管理部和消费者与市场研究部，意在打破职能壁垒落实统一增长战略[8] - 新部门首次参与秋招，被视为宝洁近年校招最大调整，职责涵盖新品孵化、整合营销、生意增长操盘及领导力发展[9] - 架构调整旨在应对中国市场结构性放缓、存量竞争加剧和消费者需求快速变化的挑战，更新运营管理方式[9] 农夫山泉业绩与钟睒睒财富 - 农夫山泉2025年上半年总营收达256.22亿元，同比增长15.56%，归母净利润76.22亿元，同比增长22.16%[10] - 公司高端水系列销量同比增长38%，茶饮料业务市占率突破25%，首次超越包装水成为最大收入来源[10] - 钟睒睒以5300亿元财富登顶《2025年胡润百富榜》，财富增长部分得益于万泰生物国产九价HPV疫苗已在24个国家实现市场准入[10][11] 品牌营销与联名动态 - 瑞幸咖啡与鄂伦春族推出联名活动，以非物质文化遗产"狍角帽"为核心创意，塑造传统与现代的反差感[13] - 麦当劳与奔驰达成品牌联动，推出由代言人王楚钦代言的套餐，并在六大城市的指定旗舰店开展跨界营销活动[13][14] - 波司登与设计师Kim Jones合作首发AREAL系列，融合49年羽绒技术与设计美学，合作推动公司股价上涨[15][16] 品牌新品发布 - 单板滑雪品牌BURTON发布经典产品线[ak]®秋冬系列，全线采用GORE-TEX面料，并推出多款中国限定配色[17] 其他行业要闻 - 永辉超市2025年第三季度营收124.86亿元，同比下降25.55%，归母净利-4.69亿元，该季度关店104家至总数450家，市场预判其12月经营利润有望转正[19] - Prada集团在财报电话会上否认有意收购阿玛尼集团股份[19] - LVMH集团董事长Bernard Arnault出席艺术家龙家升与Moynat的合作活动，体现集团文化策略向拥抱怪诞IP等新尝试转变[20] - 贝恩资本就收购达美乐比萨企业全部或部分股权展开非正式谈判，潜在交易规模或达40亿澳元（约26亿美元）[20] - 博裕资本领跑星巴克中国股权争夺战，交易估值约40亿美元[21]

出品 | 36氪未来消费（微信ID：lslb168） 离你更近的消费创投一线。 整理 | 任彩茹 Busy Money 「UMe Tea优米茶铺」完成1000万美元A轮融资 36氪获悉，北美茶饮品牌「UMe Tea优米茶铺」近日完成1000万美元A轮融资，由美国本土基金Conductive Ventures领投，iFly.vc、EGP （明裕创投）跟投。 2019年创立于美国加州，创始人李佳纯创业前曾是硅谷的一名华人工程师。其主营品类包括奶盖茶、水果茶、烘焙甜品、小吃等，大约30个 SKU。目前，UMe Tea共开出27家门店，到2025年底会开出33家，除3家加盟店作为试点外，其他均为直营。 「光启之境」完成2700万美元天使轮融资 36氪获悉，「光启之境」完成天使轮2700万美元融资，由弘晖基金、鼎晖VGC及顺为资本联合领投，正轩资本、同歌创投、敦鸿资本、英诺天 使等多家机构跟投，深渡资本为本轮独家财务顾问。 「橘宜集团」收购意大利品牌「丰添」 光启之境创立于2024年，是一家AI影像消费硬件公司，其创始人马骥曾在小米马骥负责过MIUI系统，到统领小米全球互联网业务及商业化，再 到中国区建设小米新零售体系 ...

动辄排队一两小时，这个餐饮老牌怎么就火了？ 作者 | 任彩茹 编辑 | 乔芊 很难想象，魏家凉皮和它的兄弟品牌们如今火到了什么程度。 "我们公司楼下开了家魏家凉皮，每天都排不上队。"在上海闵行工作的Zoe告诉36氪，这家店从今年八月底开业至今，她几乎每日都要在目睹排队盛况 后，决定等热潮散去再尝试。然而，直到今天，小红书依然能看到不少"魏家凉皮排队现状"的实时帖子，照片里的蜿蜒人流没变，热潮还在日复一日地 持续。 而在上海、南京、杭州、合肥、石家庄，很多人第一次了解到"魏斯理汉堡"的存在，同样是从看着眼前大排长队的画面开始的。 魏斯理汉堡，与早已被大众熟知"魏家凉皮"同属一家公司。前者做西式快餐，后者算中式快餐。相同的是，去年到今年，来到陕西以外的地方，这两块 招牌都会即刻成为"香饽饽"。 魏 家凉皮与魏斯理汉堡同属的公司是魏家餐饮。或者，年轻人们更愿意这样形容——它们是"魏家帝国"的两员大将。而这个"帝国"的业务覆盖范围之 广，往往会 让第一次了解的人收获到满分讶异与惊呼，魏家便利、魏客咖啡、魏北道居酒屋、湘魏兒湘菜，都是它旗下的品牌，甚至还在涉足中医馆、 足咖、度假酒店等业态。 在社交媒体上，魏家官方账号 ...

核心观点 - 茶饮行业主流成功路径依赖标准化、效率和规模，但公司选择了一条相反的道路，放弃规模扩张，转向产品创新和品质提升以维持品牌美誉度 [20][14] - 公司经历了从直营到加盟再到暂停加盟的战略转变，目前处于收缩调整期，面临加盟商关系紧张和商业模式高成本的挑战 [6][7][15][85] - 公司产品策略坚持现制工艺和快速迭代，但复杂的操作流程和高标准管理导致加盟店运营成本居高不下，盈利能力承压 [63][95][77] 战略转型 - 2022年11月公司开放加盟，转型前门店数约850家，开放一年后门店总数突破3200家，其中加盟店超2300家，规模同比暴涨280% [24][42] - 2025年2月公司突然宣布暂停加盟，此时门店总数约4400家，加盟店占比超7成，同时开始淘汰业绩不佳门店 [7][53] - 战略重心从追求规模转向产品创新，2025年新品推出频率达每半月一款，价格区间从18-19元上浮至25元以内 [17][18] 加盟管理 - 加盟商筛选标准严苛，需提供100万以上资产证明，并通过多轮面试，开放初期收到10万份申请，仅少数优质申请人入选 [35][34][36] - 加盟店运营成本高昂，单店月营业额需达15万元才能盈亏平衡，高于瑞幸的10万元和蜜雪冰城的8万元 [95] - 公司对加盟店实施严格监管，原料效期精确到分钟，违规会触发线上扣分机制，可能导致全员绩效清零 [68][91] 产品运营 - 产品坚持现制工艺，如奶盖现打、水果现切，黑糖波波需煮30分钟闷25分钟，柠檬茶克重和捶打次数均有严格规定 [63][64][65] - 物料报损率约占营业额10%，部分鲜果物料价格高于超市零售价，加盟商实际到手毛利约40% [97][98] - 2023年公司直营门店连续12个月销售增长，单月最高涨幅达80%，但2022年全年销售额46.94亿元，低于2021年的53.52亿元 [43][33] 行业对比 - 竞争对手如古茗、蜜雪冰城通过标准化供应链和低价策略占领下沉市场，而公司产品因工序复杂导致人效较低，同类产品需10名员工完成瑞幸5人的工作量 [20][95] - 公司在外卖大战中反应谨慎，2025年8月才入驻美团折扣活动，而行业普遍早推行0元购、3元购等促销 [19] - 2025年多家茶饮品牌完成上市，行业主流答案仍是标准化与规模化，公司路径被视为孤独选择 [20][21] 经营数据 - 截至2025年10月底门店数3977家，较2024年底4477家减少约500家，关店率高于行业平均水平 [8] - 2025年累计关闭400多家门店，部分因未达经营标准被强制关停，公司取消了对月销售额不超13万门店的1万元补贴政策 [99][100] - 首批加盟合同将于2025年底到期，续约需再缴5万元加盟费，部分加盟商回本不足一半，面临续约抉择 [6][106][107]

行业趋势：平价寿司赛道崛起 - 回转寿司品类经历复兴，重新成为年轻人追捧的用餐新宠 [6][7] - 寿司郎作为行业引领者，进驻中国内地市场4年开设60多家店，新店开业曾出现排号近2000桌、等待超10小时的现象 [8] - 平价寿司赛道崛起，核心驱动力为极致性价比，将寿司从“小众精致料理”拉回“大众日常餐食”，客单价控制在百元内 [9][14] - 日料赛道正经历“去高端化”转型，高端寿司店因客流下滑而关店，为平价模式创造机会 [14] - 上游设备制造商受益于行业扩张，日本最大回转寿司传送机制造商石野制作所投资约3亿日元（约1410万人民币）将产能提升20%以应对订单增长 [10] 主要参与者：寿司郎与滨寿司 - 寿司郎2024年在北京单城开出11家店，其所在海外市场（包括中国内地）净销售额超588亿日元，利润达64亿日元，同比增长近99% [15] - 寿司郎计划2025财年将大中华区门店从70家增至157-161家，2026财年进一步增至190-193家 [15] - 滨寿司门店从2024年的87家增至100多家，母公司计划进一步加快在中国大陆市场的开店速度 [15] - 寿司郎客单价在125-138元之间，滨寿司客单价约88元 [18] 海底捞的新品牌：如鮨寿司 - 海底捞旗下全新寿司品牌“如鮨寿司”全国首店在浙江杭州开业 [5] - 品牌采用与寿司郎相似的回转寿司模式，价格体系分为8元、9.9元、15元、19.9元、28元五档，主力产品集中于9.9元和15元 [13] - 门店运营数据显示，周末单日平均接待人次约为800至1000人，翻台率最高达8轮，远超海底捞火锅主业上半年3.8的水平 [14] - 品牌客单价约88元，与滨寿司相近 [18] - 品牌依托海底捞供应链优势，采用“优质本土供应商+全球直采”相结合的方式确保食材供应 [19] 行业竞争壁垒 - 设备端存在技术与供应限制，日本制造商在动线设计、鲜度保持、故障率控制上经验成熟，形成壁垒 [19] - 海鲜供应链的深度是关键壁垒，领先品牌与核心产地供应商有长期合作，具备货源稳定性和成本议价优势 [19] - 海底捞在火锅食材与海鲜寿司食材的供应链逻辑上存在差异，在货源稳定性、成本控制、品质把控上可能还需时间积累 [20] 海底捞的多元化战略 - 海底捞通过“红石榴计划”进行多元品牌孵化，已成功孵化出包括如鮨寿司在内的14个餐饮品牌 [20] - 截至2025年6月底，“红石榴计划”旗下品牌门店共计126家，“其他餐厅收入”达5.97亿元，同比增长227% [20]

京喜业务模式与战略定位 - 业务采用自营电商模式，直接向产业带源头工厂和白牌商家采购商品，通过源头直采和共同梳理成本降低路径来实现低价 [5] - 业务核心使命是拿下下沉市场，为京东创造用户新增量 [6] - 业务核心竞争力在于回归京东的成本、效率、体验理念，目标是体验优于竞争对手的同时，在成本和效率上领先 [20] - 业务希望达成的理想状态是整体体验优于竞争对手，同时成本和效率领先，但目前仍处于需要补贴和前期投入的阶段 [7] 京喜业务运营与成本控制 - 通过介入工厂生产环节优化成本，例如帮助工厂梳理包材成本、减少过度包装，并将非计划性生产转为确定性订单，从产线直发快递线，减少中间搬运储存环节，帮助工厂降低至少10%的成本 [8][9] - 营销运作基于两年积累的数据，能提前预测商品爆发系数和订单量（例如预测活动将达20万单），从而让工厂提前备货，避免爆发后加班加点导致成本和高履约低效率 [14] - 采用"D+7"账期模式，即用户收货后1-3天快递在途时间加7天账期，相比传统采购的仓储库存周转再结算，现金流更快 [15] 京喜用户与市场表现 - 目前用户数量为3.7亿，为京东带来1.5亿新用户，链接全国260个产业带 [6] - 在2025年实现交易额10倍增长 [6] - 用户结构以下沉市场占比更高，同时女性用户占比高于男性 [6][12] - 新用户主要来源于外部媒体投放渠道 [11] - 京喜吸引的新用户首单购买京喜商品后，其后续购物动线会逐渐转向京东主站，在京东消费越来越多，京喜主要承担吸引增量用户的角色 [13] 京喜产品策略与演进 - 起步第一年日用消耗品几乎全是10元以下商品，旨在探索质量可靠前提下的低价模式 [6][13] - 两个月前上线"京喜甄选"项目，将头部工厂、头部品质、满足检验标准的商品打标，以满足用户对更高质量商品的需求趋势 [13] - 明确承认京喜自营的商品质量一定比京东自营差，但认为这是服务于对性价比追求高、收入水平相对低用户群的客观结果，只要满足该用户群需求即可 [10] 京喜财务与盈利状况 - 变现模式主要依靠进销价差 [19] - 目前业务尚未盈利，前期投资主要包括用户拉新的外部流量曝光和补贴，以及京东物流送货上门的物流补贴 [19][7] - 随着销售增长，用户补贴会慢慢降低，长期物流补贴将依靠效率优化和客单价提升来覆盖，对未来盈利充满信心 [19][7] 京喜与京东内部业务关系 - 京喜被定位为零售平台，而京造是产品品牌，两者在承接类目、用户群广泛性、产品梯度建设上不同 [17] - 京喜合作的工厂范围从低到高都有，包括一些品质没那么优的工厂，以服务价格绝对敏感的低收入用户，而京造可能根据其品牌定位锚定特定用户群选择工厂 [17][18] - 京喜为京东创造增量用户和增量价值，用户留存需要举全平台之力实现 [13]

外卖大战对餐饮行业的冲击 - 外卖大战导致75%的增量订单实付价格低于15元，堂食客单价回落至2015年水平[3] - 外卖大战消耗近千亿资金，相当于整个外卖行业三年的利润[6] - 上海某连锁快餐品牌外卖客单价下滑7-10元，每份毛利从10元降至2元，出现卖一单亏一单的情况[13] 餐饮商家经营困境 - 二手餐饮设备回收市场异常活跃，今年前8个月火锅店二手设备回收量同比增长超过100%，7月份单月整店打包回收53家火锅店设备[9] - 立信咨询调研显示75%的消费者因外卖更便宜而放弃堂食，86%的消费者在堂食价高于外卖时改点外卖[14] - 杭州早餐店极端订单案例：原价29.6元的订单经过18元补贴后，商家最终收入仅3.2元[21] 平台竞争策略差异 - 电商平台采取百亿补贴策略，美团则启动助力金计划，单店最高可获5万元助力金[28] - 美团在餐饮产业大会上宣布追加28亿元补贴，其中20亿元直接发放给商家，3亿元用于支持店型创新，5亿元用于明厨亮灶新基建[29][38] - 美团长期坚持"反内卷"态度，强调通过结构性成本优势实现性价比[5][6] 餐饮行业转型与创新案例 - 老乡鸡与拼好饭联合定制套餐1-9月累计售卖超200万单，单日最高销量突破四万单[34] - 超5000家餐饮品牌入驻拼好饭，商家订单可增长30%，运营成本降低20%[34] - 老乡鸡开拓卫星店新模式，部分门店日交付量达1000-1500笔订单，销量位居商圈前三[36][38] 中小商家生存之道 - 大众点评必吃榜2025年上榜餐厅中，烟火小店占比近80%，非连锁小店占比超过50%，10年以上老店占比接近40%[40] - 上海麻辣烫店通过AI工具智能掌柜调整菜单，订单量增长15%，菜品损耗率下降10%，月均增收2000多元[43] - 西安马文章胖子甑糕和南京夏记早点等老店凭借品质和口碑获得稳定客流，不参与补贴仍持续经营[41] 行业发展趋势 - 餐饮行业进入"超级性价比时代"，需要通过供给侧创新和精细化运营提升效率[4][30][43] - 平台与商家关系向共生共赢转变，强调产品品质和服务而非低价竞争[16][44] - 美团推出LongCat大模型及袋鼠参谋等AI工具，帮助商家实现降本增效[43]