瑞士央行货币政策决定 - 瑞士国家银行维持基准利率在0%不变，符合市场预期，这是自2024年3月连续六次降息后首次暂停宽松政策[1][4] - 央行声明表示通胀压力与上一季度相比几乎没有变化，将继续监测形势并在必要时调整货币政策以确保物价稳定[4] - 官员们回避重返负利率，认为重新引入全球唯一的负利率会对金融体系造成伤害，相较于常规降息设定了更高门槛[4] 通胀形势与展望 - 最新通胀读数为0.2%，高于央行预测，但仍接近其0%-2%区间的下限[4] - 央行发布新通胀展望，预计2025年平均通胀为0.2%，2026年为0.5%，2027年为0.7%，与此前预估一致[9][12] - 自上次货币政策评估以来通胀从5月的-0.1%升至8月的0.2%，主要归因于旅游业和进口商品通胀走高[12] 瑞郎汇率表现 - 瑞郎全面走强，兑美元上涨逾12%，兑欧元上涨近1%，成为今年G10表现最好的货币之一[7] - 瑞郎兑美元升至十年来高位，但声明宣布后瑞郎兑美元报0.7963，基本稳定[5][7] - 央行对本币走强采取更为审慎应对方针，尽管瑞郎走强会压低进口价格，这使其有回旋余地观察资金流入而无需立刻反应[4] 经济前景与风险 - 瑞士经济在第二季度增长疲弱，GDP仅增长0.5%，上半年大幅波动主要由制药行业所致[14] - 受美国关税显著提高影响，瑞士经济前景已恶化，关税尤其抑制出口和投资，机械与钟表行业企业受影响尤为明显[9][14] - 央行继续预计2025年全年GDP增长为1%至1.5%，但受关税与高不确定性影响，预计2026年增长略低于1%，失业率可能继续上升[14] 全球政策环境与展望 - 瑞士央行的决定与欧洲央行的观望式做法一致，后者已连续两次维持利率不变，这与本月降息的美联储形成对比[9] - 多数经济学家认为瑞士已到达本轮宽松周期的终点，意味着至少到明年年底之前都会将利率维持在0%[10] - 有经济学家预测若出现重大冲击，央行可能将利率直接降至-50个基点，但基于新的通胀路径更可能下一步行动是加息[11]