沪深300指数风险系统评分 - 中泰资管风险系统评分为62.77，较上月59.65上升，并超过去年最高评分61.33 [2] - 市场情绪与估值评分形成向上合力，但市场预期评分因宏观数据及政策落地节奏出现回落 [2] - 沪深300估值中枢连续5个月上移，本月估值61.90，上月59.68 [2] 行业估值分化 - 28个申万一级行业中，钢铁、电子、房地产等9个行业估值高于历史60%分位数 [2] - 房地产板块估值创年内次高，农林牧渔板块估值低于历史10%分位数 [2] 市场预期与宏观背景 - 市场预期分数明显回落至50.00，上月为60.00 [2] - 美联储降息25BP，国内8月财政力度下行，经济数据走弱，后续财政政策留有加力余地 [2] - 8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，前值5.7%；社会消费品零售总额同比3.4%，前值3.7%；固定资产投资累计同比增长0.5%，前值1.6% [8] 市场情绪与交易活跃度 - 市场情绪分数大幅上升至70.03，上月59.44，从"中性偏积极"进入"显著积极"区间 [4] - 两融分数维持历史高位，公募基金发行分数升至历史高位，零售资金回流权益市场速度加快 [4] - 波动率分数大幅跃升至历史60%分位数以上，涨跌停分数略有回落至历史中位数 [4] 社会融资与流动性环境 - 8月社会融资规模增量为25693亿元，同比少增4630亿元；社会融资规模存量为433.66万亿元，同比增长8.8% [9] - 8月新增人民币贷款为5900亿元，同比少增3100亿元；M1同比增长6%，M2同比增长8.8% [9] - 央行维持适度宽松货币政策，资金价格中枢维持在政策利率附近，流动性环境整体改善 [9] 债券市场状况 - 债市风险系统评分为56.7分，长久期资产风险依然存在，但9月开始赔率有所改善 [7] - 十年国债活跃券收益率位于1.8%附近，三十年国债收益率在2.2%附近，期限利差持续扩大 [9] - 债券市场整体杠杆率和综合久期水平边际下行，配置资金等待机会入场 [9]