文章核心观点 - 美联储降息启动全球流动性宽松周期，推动有色金属板块成为顺周期投资的核心赛道 [1][3] - 有色金属板块在降息前已因强劲的基本面逻辑（供给约束、低库存、需求增长）而显著上涨，中证有色金属指数自2025年4月7日低点上涨59.6% [1][3] - 宏观顺风、供需缺口和业绩兑现三力共振，使有色金属成为兼具贝塔弹性和阿尔法安全垫的硬资产 [6][7][17] 宏观顺风 - 美联储降息开启全球宽松周期，历史数据显示首次降息后6个月内金价平均涨幅达10.43%，最大涨幅达40.85% [8] - 国内“反内卷”政策加码，基建与制造业投资为铜、铝等工业金属需求提供安全垫 [9] 供需缺口 - 铜冶炼厂加工费下跌导致减产，而新能源车、风电光伏等领域持续拉动铜需求上行 [10] - 国内电解铝产能接近天花板，2024年及2025年净增产能仅37万吨和65万吨，相对于4500万吨总产能增长有限 [12] - 能源金属受出口管制和供给侧扰动影响，价格居高不下，库存处于近五年低位 [13][14] 业绩兑现 - 2025年上半年申万有色金属行业归母净利润956.36亿元，同比增长36.78%，一季度和二季度同比分别增长67.97%和18.71% [15] - 行业市盈率处于近十年37%分位，盈利增速与估值剪刀差显著 [15] - 2025年二季度有色主动公募持仓比例环比提升0.4个百分点，创一年内新高 [16] 中证有色金属指数与ETF - 中证有色金属指数（000819）覆盖50只成分股，工业金属占比过半，前十大重仓股（如紫金矿业、北方稀土等）合计权重48.11% [19] - 2025年上半年申万有色5个子行业均实现营收和归母净利润同比双增，其中能源金属归母净利润53.05亿元，同比大幅增长1389.34% [21][23] - 有色金属ETF（512400）及其联接基金（004432/004433）提供一键布局整条赛道的工具，有效分散个股风险 [4][24] 投资策略 - 场内可关注有色金属ETF（512400）进行T+0交易，场外可定投南方有色金属联接A（004432）或C（004433） [4] - 指数化投资有助于规避个股在矿山寿命、冶炼节奏等方面的不确定性，把握板块整体周期红利 [24]