土地市场热度延续 - 房地产市场深度调整背景下，热点城市土地交易表现活跃，土拍热度延续 [1] - 9月25日成都锦江区地块以楼面价每平方米25100元成交，总价7.83亿元，溢价率19.52% [1] - 9月24日成都中心城区3宗涉宅用地合计揽金22.78亿元，其中2宗溢价成交、1宗底价成交 [1] - 9月16日成都、杭州各有两宗地块溢价出让，分别收金26.12亿元、21.23亿元 [1] - 9月8日东莞万江街道安置房用地经过100轮竞价成交，溢价率35.61% [1] 房企投资策略与市场动因 - 房企采取"聚焦深耕"投资策略，精打细算，聚焦核心城市热门片区 [1][2] - 政策利好带来预期改善，8月以来北京、上海、深圳等风向标城市出台稳楼市政策 [2] - 房企"补仓"意愿强烈，2025年前8个月TOP100企业拿地总额6056亿元，同比增长28% [2] - 当前土地市场有更多"好机会"，新推住宅地块容积率普遍较低，具备完善交通和公共配套 [2] - 低容积率地块可开发更高端产品，有助于房企实现产品溢价 [2] 土地供应优化趋势 - 市场出现"调规再出让"地块，政府通过降低容积率、降低商业比例等方式提升土地价值 [2] - 土地调规可解决"商办过剩、住宅错配"的结构性失衡问题 [2] - 调规可降低房企开发强度和资金压力，有助于稳定市场 [2] - 核心城市优质地块竞争态势或将延续 [2]