上市进程与行业动态 - 摩尔线程在披露招股书后仅88天即顺利进入上会阶段，上海证券交易所认定其符合发行和上市条件[1] - 与摩尔线程招股时间接近的沐曦股份也已披露第二轮问询函内容，意味着国产GPU芯片企业的上市正进入加速阶段[3] - 两家GPU芯片公司均尚未实现盈利，但支撑其登陆资本市场底气的是2024年均实现营业收入大幅增长，且面向大模型时代的智算产品正获得市场认可[3] 摩尔线程财务与业务表现 - 2024年摩尔线程营业收入为4.38亿元，净亏损14.92亿元，亏损情况持续缓解[5] - 2025年上半年公司营业收入达7.02亿元，是2024年全年的1.6倍，同比增长238.71%，环比增长203.44%，净亏损2.71亿元，同比下降56.02%，环比下降69.07%[5] - 公司收入结构发生显著变化：2023年核心收入来源为专业图形加速集群产品；2024年AI智算及专业图形加速产品构成核心收入来源；2025年上半年AI智算集群类产品收入暴增到接近80%占比，增长218.19%，成为公司核心收入来源[6] - 公司每年推出一代GPU架构芯片，性能逐代提升，综合毛利率从2022年的-70.08%提升至2024年的70.71%，2025年上半年收入以平湖、曲院架构为主，性能大幅提高[7] - 客户群体从早期信创市场向智算中心、AI企业扩展，随着国产芯片性能提升和生态完善，国产化进程有望加速[8] 沐曦股份财务与业务表现 - 2024年沐曦股份实现营业收入7.42亿元，同比暴增1354.9%，归母净利润亏损14.09亿元，亏损幅度较前一年有所放大[9] - 2025年一季度公司营业收入达3.2亿元，已达2024年收入的43%[9] - 从收入结构看，2024年训推一体系列是公司核心收入来源，GPU板卡占总收入68.99%，GPU服务器占比28.29%；2025年一季度训推一体系列的GPU板卡收入占比飙升到97.55%[9] 订单情况与客户拓展 - 摩尔线程在AI智算领域正在洽谈的项目合同金额超过17亿元，订单可实现性较高，专业图形加速领域产品预计收入将于2025年实现[13] - 截至2025年9月5日，摩尔线程预计订单金额约20亿元，AI智算业务收入预计将于2025年及2026年实现[14] - 沐曦股份截至2025年9月5日在手订单金额为14.3亿元，以曦云C500系列板卡为主，部分订单预计将于2026年发货和确收[14] - 对互联网和运营商市场的突破是国产AI芯片发展的关键，沐曦股份正重点开拓两家互联网企业，与国内三大运营商也在积极推进业务，预计2025年内有望实现首个订单签署[15] - 沐曦股份已进入中国电信的集采短名单，并持续参与中国移动、中国联通的集采项目入围测试[16] 技术突破与生态建设 - 摩尔线程“春晓”架构处理器规格达到英伟达RTX 3060同等水平；“曲院”架构芯片性能较“春晓”提升80%，规格超过英伟达RTX 4060水平[14] - 摩尔线程最新一代量产量销产品算力较强，且原生支持FP8，在推理市场上有能力打开市场空间[18] - 互联能力的突破是国产智算效率突破的关键，中国移动联合之江实验室、摩尔线程等发布OISA 2.0协议，支持AI芯片数量提升至1024张，带宽突破TB/s级别[18] - 摩尔线程深度参与OISA标准的制定，其旗舰级AI训推产品已全面支持OISA 1.1标准[19] - 沐曦股份与中国电子技术标准化研究院共建联合实验室，重点突破AI芯片标准制定与开源生态建设[19] - 阶跃星辰联合沐曦等近10家头部芯片厂商发起“模芯生态创新联盟”，首次实现“芯片-模型-平台”全链路技术贯通，阶跃星辰Step 3多模态大模型通过深度软硬协同优化实现了模型效率的3倍提升[19] - 我国在算力领域得以由“点”连成“面”，其合力正重构中国AI基础设施的基座，国产算力有望全面崛起[20] 市场表现与相关公司 - 2024年国内主流AI芯片厂商中，寒武纪营业收入11.74亿元，同比增长65.59%；摩尔线程营业收入4.38亿元，同比增长253.23%；沐曦股份营业收入7.43亿元，同比增长1301.89%[12] - 寒武纪2025年上半年合同负债为5.43亿元，占总资产比例6.45%；海光信息上半年合同负债大幅增加242.1%至30.91亿元，占总资产比例9.57%[12] - 部分上市公司通过直接或间接方式参股摩尔线程，如和而泰直接持股1.03%，今年以来涨幅178.53%；ST华通间接持股0.36%，今年以来涨幅285.41%[22]