美国近期经济数据表现 - 当周初申请失业金人数为21.8万人，低于市场预期的23.5万人和上月的23.2万人，显示就业情况有所缓解 [1] - 第二季度实际GDP为3.8%，远高于市场预期的3.3%，表明经济增长高于预期 [1] - 最新PCE物价指数月度数据为0.2%，符合市场预期，通胀形势相比之前没有明显好转 [1] - 就业和经济数据向好，而通胀依然严峻，颠覆了市场对美联储9月份降息依据的认知 [1] 数据背后的政策博弈 - 最新数据向美联储释放信号，10月份无需急于降息 [2] - 分析认为失业人数突然减少和经济大幅反弹难以在短期内自然发生，暗示美国就业数据可能存在水分 [2] - 华尔街相关利益群体不希望美联储持续降息，以避免美元资产贬值压力，并有利于对抗懂王 [2] - 9月份美联储降息是由于就业和经济数据难看，而10月份新数据为不降息提供了支持 [2][3] - 懂王通过发布漫画发动舆论战，给鲍威尔及华尔街利益集团施加压力，目的是促使美联储按既定节奏持续降息 [3][5] 美联储降息预期与市场影响 - 市场对接下来3个月美联储的预期是降息两次，若10月份不降息，则今年余下时间降息次数将低于预期 [5] - 若10月份不降息，将对资本市场造成冲击，但冲击幅度有限 [6] - 即便短期不降息，美国未来仍将大幅度降息，因其已深陷债务经济，不降息将加重债务负担 [6][8] - 全球债务规模在第二季度末达到创纪录的337.7万亿美元，债务经济发展模式盛行 [6] 美国的债务状况与降息逻辑 - 美国短期债务占总债务的20%，占美国国债发行量的80%，表明其在大幅借债且主要借短债 [8] - 短债还息周期短，需要美国不断借新还旧，若债券利息处于高位，财政将难以负担 [8] - 降低利息是让债务游戏继续下去的必要选择，降息的本质目的是化债 [9] - 在此逻辑下，市场将持续交易美国降息及流动性宽裕，非美元资产尤其是东大资产将受益 [9] 投资机会与资产配置 - 只要美国持续降息，东大资产10年一遇的牛市行情就尚未结束 [9] - 当前是抓住东大资产升值红利的重要周期，有助于投资者穿越通胀的经济周期 [9] - 公司推出资产配置直播课，包含12节闭门直播课、5节资产配置正课及每周投研笔记，价格39.9 [11][13][14][15][16]