本周核心观点 - 持续战略性加配计算机行业 挖掘AI主线的阿尔法机会 [1] - 维持AI是市场主线以及AI会内部轮动的判断 计算机行业有望在Q4跑出超额收益 [1] 行业表现与展望 - 截至9月27日 25Q3单季TMT行业涨幅分别为通信49.6% 电子43.6% 传媒20.2% 计算机14.8% [1] - 自24Q3最低点以来 TMT行业最高涨幅分别为通信144.8% 电子132.5% 传媒101.2% 计算机114% [1] - 计算机行业业绩具有较强季节性 Q2和Q4单季占比较高 [2] - 基于上半年业绩趋势以及Q3需求端 费用端状况与上半年较为一致 Q3业绩预期将较为平稳 [2] AI产业动态与机会 - 阿里巴巴云栖大会发布多款高性能大模型 宣布积极推进3800亿元AI基础设施建设并计划追加更大投入 [2] - 京东宣布未来三年投入构建万亿元规模AI生态 [2] - 伴随国内基础模型能力持续提升 国产AI芯片性能迭代 国内AI生态正加速繁荣 [2] - 建议持续跟踪AI算力需求景气度及格局变化 以及AI应用的落地及报表兑现 挖掘边际变化带来的阿尔法 [2] 投资策略建议 - 可基于Q3财报 重点关注业绩增长持续性和确定性强的龙头公司 进行跨年切换行情布局 [2] - 继续围绕AI主线进行个股挖掘 [2]