文章核心观点 - 七位绩优公募基金经理对四季度A股市场持积极乐观态度，认为市场行情基础稳固，有望开启新一轮主升行情[2][3] - 新质生产力（如AI、创新药、人形机器人）和“反内卷”政策受益板块有望继续成为四季度投资主线[2][3] - 港股市场在经历上涨后仍具备较高投资性价比，外资流入和盈利修复是主要支撑因素[34][35] A股市场行情表现与支撑因素 - 4月以来A股市场亮眼表现是政策、产业与资金面多重利好共振支撑的结果[19][20] - 政策层面国家空前重视资本市场，政策资金在市场波动时及时托底，有效稳定情绪和提振信心[19] - 产业层面人工智能、半导体、创新药等前沿领域竞争力增强，为市场注入成长动能[19][20] - 资金层面市场尾部风险降低，两融、险资等内资积极参与推动市场上涨[19] - 技术出海成为新趋势，中国企业从“GDP思维”转向“GNP思维”，吸引全球资源配置[19] 市场风格结构性分化成因 - 市场风格结构性分化反映经济转型升级背景下，资金从传统模式流出，聚焦国家战略支持和产业趋势明确的方向[22] - 中美科技竞争进入战略相持阶段，国内硬科技领域不断突破，投资者对相关板块长期成长空间形成高度共识[22] - 证监会强化科技企业融资支持，中央加码新质生产力政策，以及事件催化推动AI、机器人等主题快速轮动[23] - “反内卷”政策推出提升周期行业景气修复预期，导致市场出现阶段性风格变化[23] 四季度市场展望与投资主线 - 四季度政策预期积极，国内进入“十五五”规划政策导入期，重点产业规划有望提供新主题投资机会[26][27] - 市场风格或更加均衡，成长与价值双线并进，持续3年多的“价值优于成长”格局可能告一段落[28][29] - 重点关注泛科技主线：AI产业链（算力、应用）、创新药、人形机器人、智能驾驶、半导体等[29][30][31] - 关注“反内卷”政策深化推动行业竞争生态优化，利好化工、煤炭、电力设备、生猪等板块格局优化龙头[29][32] - 稳消费政策推进下，消费板块有望迎来基本面触底反弹机会[33] 港股市场投资机会 - 港股经历上涨后估值仍具吸引力，投资者结构优化和流动性改善支撑投资性价比[35][36] - 美联储降息有利于资金流向新兴市场，外资和南向资金共同为港股提供流动性支持[36] - 重点关注港股互联网公司的AI叙事重启与盈利预期修复，以及创新药和医药、新消费龙头[35][36] - 从全球定价视角看，港股周期品板块相对低估且处于周期底部，具备估值修复空间[36] 组合管理与资产配置策略 - 组合管理目标转向更为均衡布局，旨在控制波动率为明年储备，同时坚守质量成长选股[38][39] - 操作策略上重点跟踪人工智能产业上下游，尤其是上游算力各细分板块龙头[39][40] - 建议投资者放眼长期避免“追涨杀跌”，逢低买入或分批定投，根据风险承受能力合理安排股债资产比例[41][42] - 在市场经历阶段性上行后，保持相对均衡配置，重点关注市场风格切换信号[42]