港股上市计划 - 天赐材料向香港联交所递交H股主板上市申请，开启第二次资本化征程 [1] - 此前公司筹划的瑞士GDR发行项目已终止，部分海外募投项目转至此次港股募集资金项目 [3] - 港股IPO募资额的80%将用于支持全球业务发展，其中60%分配给摩洛哥年产15万吨电解液项目，20%用于其他海外地区本地化策略及上游资源投资 [13] 近期业务动态 - 公司全资子公司与瑞浦兰钧签署协议，自生效日至2030年底采购总量不少于80万吨电解液产品，为上市以来披露的最大规模长单 [3] - 加上7月与楚能新能源签订的55万吨订单，三个月内累计长协量达135万吨 [3] - 协议周期为五年又一季，平均年供货量不少于15万吨，需满足月度最高需求不低于2万吨 [3] 公司市场地位 - 自2016年起连续九年位居全球电解液出货量第一，2024年全球市场份额达到约35.7% [7] - 公司是全球最大的电解液、六氟磷酸锂和双氟磺酰亚胺锂供应商 [7] - 2024年公司海外市场营收仅5.49亿元，占总营收的4.38%，海外业务占比较低 [11] 行业与财务表现 - 电解液价格自2023年起大幅下降，关键原材料产能和供应增长超过下游市场需求增长 [8] - 公司锂离子电池材料平均售价由2022年每吨48331元下降至2024年每吨13810元，并于2025年上半年降至每吨13766元 [8] - 公司营收从2022年223.17亿元下降至2024年125.18亿元，归母净利润从2022年57.14亿元下降至2024年4.84亿元 [8] - 2024年应收账款周转天数升至132天，同比上升27% [9] - 截至2025年中期，公司有息负债合计70.11亿元，较2022年增加逾四成 [9] 创始人背景与战略转向 - 创始人徐金富最初从事日化材料生产，后敏锐转向新能源市场，涉足锂电池电解液研发和生产 [7] - 2007年斥巨资购买六氟磷酸锂生产技术，凭借价格优势进入宁德时代等头部电池厂商供货体系 [7] - 徐金富在2025年6月呼吁行业走出价格战死循环，回归价值创造本质 [9] - 公司明确未来国内电解液出口海外将成为明确主线，需提升全球供应能力 [11]