AI驱动的科技股涨势评估 - 科技股的信用债息差处于18年来的最低点，表明AI驱动的科技热潮尚未演变成危险的信贷泡沫[1][4][5] - 信贷市场并未为科技公司的潜在风险定价，这与典型的资产泡沫后期阶段形成鲜明对比[5] - 全面的资金流入数据显示投资者仍在积极配置风险资产，上周有196亿美元流入股票基金[6][7] 美元走势对资产价格的影响 - 当前市场的最大软肋是“做空美元”的共识交易，美元指数今年已下跌9.2%[1][8][11] - 如果美元指数出现无序反弹并升破102的关键水平，可能触发风险规避式的集体平仓[1][11] - 过去12个月全球央行累计降息168次，注入巨大流动性导致美元走弱，并推动黄金、加密货币和股票等资产大幅上涨[9][11] 主要资产类别表现与前景 - 黄金是年内表现最佳的资产，年度迄今涨幅高达41.3%[8] - 国际股票上涨24.7%，比特币上涨17.7%，美国股票上涨12.3%[8] - 黄金在私人客户资产管理规模中仅占0.4%，在机构客户中也只占2.4%，从结构上看仍然是低配资产[12]