小米与苹果定价策略对比 - 小米17系列产品线全面对齐苹果，标准版起售价维持4499元，高端配置较上一代涨价200元至500元 [4][5] - 小米数字系列定价持续上涨，从小米6开始年涨幅多超过10%，小米10冲击高端时起售价从2999元跃升至3999元，涨幅超30% [8] - 同期苹果iPhone定价策略相对稳定，iPhone 12因5G等因素提价后，iPhone 13起售价降至5999元并维持至今，呈现“加量不加价”态势 [10][11][12] - 小米与苹果起售价差距从2011年的近3000元缩小至目前的1500元 [13] 高端化战略对小米业务的影响 - 提价初期伴随阵痛，小米10发布的2020年第二季度销量暴跌35%，2016年出货量同比下跌36% [15] - 长期看高端化推动销量稳步上升，小米14生命周期预计销量880万至1200万台，小米15上市两个月销量近200万台 [16] - 高端化显著提升盈利能力，手机业务毛利率从2016年的3.45%提升至近三年的12%左右 [17] - 2021年第二季度小米全球智能手机销量超越苹果，首次晋升全球第二 [17] 小米集团估值逻辑演变 - 早期估值与手机业务高度相关，小米10时期股价从10-11港元涨至30港元，市值增长约2倍 [24] - 小米11发布初期股价触及35.9港元历史高点，公司市值突破9000亿港元 [25] - 当前估值与手机业务毛利率出现“脱钩”，2025年迄今股价涨幅超50%，创调整后净利润108.3亿元历史新高 [26] - 汽车业务成为新估值引擎，其毛利率高达26.4%，远超手机业务并接近公司整体毛利率 [26] - 资本市场正以新能源科技公司估值模型重新评估小米，估值驱动主力转向电动汽车业务增长前景 [27]