市场整体表现 - 2025年上半年中国创投市场募资同比增长12%，投资数量增长22%，IPO退出增长38% [2] - AI和创新药成为市场热点，募资与退出回暖 [2] 创投机构战略调整 - 普华资本投资频率保持稳定，每年VC及天使投资约50多家，新策略为加强自我孵化和出海，并在香港设立办公室 [7] - 君联资本持续聚焦硬科技、AI、先进制造、医疗健康等领域，同时强化组织专业化和市场化，并依托香港、首尔、新加坡办公室协助企业出海 [8] - 经纬创投每年投资三四十家公司，以A轮为主，团队规模约百人，投资方向百分之百聚焦中国核心科创领域 [9] 市场参与者格局演变 - 外资在中国创投市场占比从20年前的70%下降至2025年的10%以内，甚至低至5%或2% [11] - 国资与产业资本（GVC、CVC）成为市场重要组成部分，合作关系大于竞争关系 [11][12] - 政府对创投的支持力度是2000年的500倍，在硬科技领域参与度显著提高 [14] AI与创新药投资前景 - 2025年上半年中国AI领域投资达7500亿元，中美在算力上存在差距，但中国企业在工程优化和落地应用上展现出优势 [16][17][19] - 创新药领域经过发展已留存一两百家优秀企业，海外大型药企前来中国采购，国内企业更具战略意识 [17] - AI被视为一个时代性浪潮，新能源为AI提供支持，正沿“算力—电力—运力”主线深度耦合 [18][19] - AI和创新药的叙事刚刚开始，未来财富创造潜力巨大 [19]