公司业务概览 - 公司是位于扬州的国有综合水上游览服务提供商，核心业务聚焦蜀冈—瘦西湖风景名胜区及古运河区域，以“瘦西湖船娘”摇橹船服务为标志性品牌[4] - 公司共运营206艘游船，拥有五条主要水上旅游路线，单航次总载客量为3817人，高峰期每日最大承载量超过3.5万人[6] - 公司三大业务包括水上游船观光服务（含增值服务及包船服务）、“大运扬州”行进式游船演艺、观光车服务及管理服务[7] 财务表现 - 报告期内公司总收入分别约为3120万元、1.09亿元、1.11亿元及8450万元，2022年至2024年复合年增长率约为89%[7] - 水上游船观光业务是主要收入来源，报告期内收入分别约为2757万元、9510万元、9605万元及7234万元，占总收入比例分别为88.3%、87.2%、86.2%及85.6%[8] - 2023年公司毛利率暴涨至59%，主因疫情后收入暴增，2024年因演艺项目成本提升，毛利率回落至54.4%[25] 核心品牌与特色服务 - “瘦西湖船娘”是公司核心品牌，摇橹船体验是广受认可的景点，船娘具备驾船、讲解、演唱、双语沟通及心理疏导五项核心技能[9][10] - “瘦西湖船娘班”共接待超83万名享受摇橹船服务的游客，摇橹船包船服务价格一般为1000元[10] - 公司推出“游船+”增值服务（如游船+餐饮、游船+研学），报告期内该服务收入分别为490万元、3780万元、3890万元及2440万元，占水上游船观光业务收入比例约15.8%至35%，2022年至2024年复合年增长率约为181.8%[22] 市场地位与运营规模 - 据弗若斯特沙利文数据，2024年公司船票销售额在江苏省水上游览市场排名第二（占16.0%）、全国第十[4] - 蜀冈—瘦西湖景区2024年接待游客超七百万人次，高峰期日均最大接待量约10万人次[12] - 古运河区域2015年1月至8月接待游客超20万人次，2025年高峰期日均最大接待量可达6000人次[12] 业务多元化与增长策略 - 公司推出“大运扬州”夜间巡演，截至2024年12月31日止三个月及截至2025年6月30日止六个月，收入分别为340万元及1860万元，占同期水上观光业务分部总收入比例分别为3%及22.1%[23] - 公司通过轻资产战略进行“品牌输出”，为高邮清水潭度假区提供管理服务，三年服务期内累计游客数量增幅约249%，实现同期收入平均增长64%，管理费由2022年的300万元增至2025年的350万元[19] - 公司计划通过开辟新水上游览线及与4A级及以上景区合作实现地域扩张，扩大在大运河沿线的业务版图[26] 运营挑战与风险因素 - 公司收入高度依赖本地市场，全部收入均来自扬州地区[11][19] - 业务存在明显季节性波动，收入集中于春季、重要假日及长周末等关键时段[23] - 公司客户中存在十家既是客户又是供应商的重叠情况，报告期内来自重叠客户的总收入占比为8%至0.1%，但该部分销售毛利率较高，约在80.6%至95.8%之间[14][16][17]