行业指数表现 - 近一周申万汽车指数相对持平，新能源整车指数下跌2%，汽车零部件指数相对持平，商用车指数下跌3% [1] - 相对万得全A，近一周申万汽车指数相对持平，新能源整车指数跑输2%，汽车零部件指数相对持平，商用车指数跑输3% [1] 乘用车与新能源车市场 - 9月1-21日全国乘用车市场零售119.1万辆，同比去年9月同期增长1%，较上月同期增长8% [2] - 今年以来累计零售1595.5万辆，同比增长9% [2] - 9月1-21日全国乘用车新能源市场零售69.7万辆，同比去年9月同期增长10%，较上月同期增长11% [2] - 全国乘用车新能源市场零售渗透率达58.5%，今年以来累计零售826.7万辆，同比增长24% [2] 人形机器人产业动态 - 多家人形机器人本体及零部件制造企业参展2025上海工博会，本体企业包括傅利叶，核心零部件企业包括哈默纳科、环动科技、曦诺未来、上海电气旗下公司等 [2] - 上海电气依托多产业协同优势，实现了智能机器人的高精尖研制 [2] - 曦诺未来拥有从机械加工到模组与灵巧手组装的完整产线，具备电机、电控、减速器、丝杠、算法全链条自研自产能力 [2] 投资策略与行业观点 - 人形机器人行业高速迭代，看好有创新和成本优势的企业 [2] - 人形机器人领域建议寻找类似新能源车磷酸铁锂正极的高性价比技术路线，以及类似宁德时代的内生优势公司 [1] - 随着2025年以旧换新效果递减，国内乘用车竞争压力较大 [1] - 国内重卡市场受5月以旧换新启动推动明显，AIDC柴发业务推动产业升级 [1] - 零部件产业成长性逐渐稀缺，推荐产品渗透率和国产化率均空间较大的公司 [1]