巴菲特清仓行为的历史统计规律 - 对2006年后伯克希尔清仓的24只重仓股分析显示，清仓后一年内有13只股票出现下跌，成功“逃顶”概率约为55% [6] - 若将时间周期拉长至清仓后5年或更长，股价持续下跌的标的数量缩减至约6只，长期“逃顶”概率下降至20%左右 [8][35] - 历史上有45%的概率面临“卖飞”风险，例如清仓后沃尔玛股价累计上涨超过2.5倍，强生股价涨幅超过260% [22][27][31] 巴菲特清仓中石油的案例分析 - 2003年巴菲特以约1.6港元每股的成本买入中石油，持股期间涨幅接近840% [10][11][12] - 2007年以约12港元的价格清仓，获利超过7倍，清仓时中石油PE接近20倍 [12] - 清仓后一年内，中石油港股股价下跌接近70%，截至目前累计跌幅仍超过10% [6][13] 巴菲特清仓比亚迪的动因分析 - 清仓决策基于行业从增量阶段进入存量竞争，以价换量趋势明显，行业红利收窄 [44] - 公司面临竞争加剧导致销量承压、价格战挤压利润空间、海外市场存在不确定性等多重压力 [44] - 经历2020年后大幅上涨，公司估值已明显偏离历史均值，安全边际不足 [45] 比亚迪的长期增长潜力评估 - 公司具备成熟的整车平台和核心零部件自研能力，在销量和市场份额上长期占据优势 [51] - 规模效应叠加一体化策略的成本优势，保证了其规模化的盈利能力 [51] - 从2022年8月巴菲特首次清仓算起，公司股价录得28%的收益，显示其具备穿越周期的能力 [48] - 随着行业反内卷深化和库存去化推进，公司长期前景仍然乐观 [52]