文章核心观点 - 通过比较中国央行与欧洲央行的货币供应与创造机制，分析银行体系在两大经济体的重要性，为中国货币政策提供借鉴，特别关注央行控制利率的能力以及货币创造结构差异对经济的影响[1][3] 中国央行流动性状况演变 - 2014-2016年外汇储备占央行总资产比例超80%，2025年初降至50%以下，反映货币市场成为货币传导机制基石[5] - 全球金融危机期间流动性盈余达GDP近8%，2010-2021年逐渐下降，外汇储备积累是主因，2006-2013年外汇储备增长超两倍[5] 中欧货币供应结构差异 - 中国以间接融资为主，2022年存款金融机构资产占金融业60%以上，推高M2规模[7] - 中国M2统计门槛较低（无存款期限与金额限制），而美国M2排除10万美元以上定期存款，欧洲央行M2仅含两年内定期存款，导致中国M2规模显大[7] - 中国货币创造量占GDP比重从150%增至近220%，欧元体系从80%增至略超100%，中国M2增长率从未低于12%，金融危机期间接近30%[10] 央行在货币创造中的角色变化 - 中国央行创造货币占GDP比例2010年后从20%升至近50%，随后降至不足15%，新冠疫情未引发通胀压力[13] - 欧元体系央行货币创造占比从金融危机前GDP的3%升至2020-2021年超25%，导致通胀，2023年因货币政策收紧而逆转[14] - 2002年中国央行创造货币占比超15%，欧元体系仅5%，显示央行在货币供应中作用差异显著[16] 货币政策阶段对比 - 中国货币供应分三阶段：2002-2008年占GDP150%，2009-2020年升至200%，2021-2024年超220%，经济放缓或为增长主因[10][11] - 欧元体系货币创造在金融危机前稳定于GDP的100%，疫情期间升至120%后回落至疫情前水平[11]