市场活跃度显著提升 - “并购六条”实施一年内A股市场首次披露的重大重组事项合计191单，数量超过此前近两年总和[2] - 披露金额的93单重组事项交易总价值达7292.87亿元，较往年明显反弹[2] - 沪深交易所合计受理73单重组交易，另有30单交易在此期间注册生效，审核效率优于2024年全年平均水平[2] 产业整合成为核心驱动力 - 新披露的191单重大重组中，剔除转让交易后剩余的158单里产业并购合计100单，占比超过六成[5] - 产业整合典型案例包括海光信息吸收合并中科曙光（交易金额1159.67亿元）、中国船舶吸收合并中国重工等[6] - 借壳上市仅2单，且其中1单已失败，显示市场聚焦主业整合[6] 科技创新领域并购主导市场 - 标的资产行业属性向“新”趋势显著，计算机、通信和其他电子设备制造业标的达54家，占比23%[6] - 软件和信息技术服务业、专用设备制造业分别有34家和12家，位列第二、三位[6] - 半导体、人工智能、新能源、新材料领域并购持续活跃，8月以来超过10家半导体上市公司披露重要并购计划[7] 审核效率与制度包容性提升 - 2025年已注册项目交易所平均审核用时约一个月，低于去年同期[9] - 沪深交易所审核的31家次并购重组项目过会率达100%，仅1单首次暂缓后二次通过[9] - 制度包容性提升体现为鼓励收购未盈利资产，一年来超过10家上市公司披露此类计划[10] 支付工具多元化发展 - 除传统现金收购外，定向可转债、并购贷款、并购基金等创新工具使用增加[11] - “并购六条”发布以来近10单重大资产重组将定向可转债作为支付方式之一[11] - 《重组办法》建立重组股份对价分期支付机制，如奥浦迈在方案中引入该机制以降低估值风险[11] 上市公司收购拟IPO资产趋势 - 上市公司收购拟IPO科技型企业案例持续增多，如概伦电子收购成都锐成芯微、建龙微纳并购汉兴能源等[7] - 这一趋势反映资本市场对优质标的渴求，企业希望通过并购快速获得技术和人才资源[7]