全球债券市场抛售与收益率攀升 - 全球债券市场遭遇大规模抛售，收益率快速攀升，10年期美国国债收益率一度升至4.73%，逼近2023年10月创下的5%峰值 [4] - 20年期美债收益率已突破5%，30年期美债收益率达到4.96% [4] - 通胀焦虑促使交易员降低对美联储和英国央行今年降息的预期，市场正在权衡美国当选总统特朗普可能实施的关税对价格的影响 [9][10] 收益率上升的原因分析 - 诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼认为，长期利率上升反映市场怀疑特朗普可能实施其关于经济政策的激进言论，投资者预见政策带来的通胀压力从而改变对未来美联储政策的预期 [11][13][14] - 美国财长耶伦认为，经济比预期强劲导致市场的利率预期重新定价调整，是此轮美债抛售的推手，拜登的抗疫支出可能"有点"推升通胀 [9] - 高盛指出，美国长债利率上行幅度最大，收益率曲线趋陡，反映了市场对美国财政和通胀风险的担忧，且变动主要发生在剔除了通胀因素的实际收益率 [23] 对股市的潜在影响 - 美银认为，若美债收益率突破5%，投资者或将重新评估风险资产估值，导致股市承压 [7][9] - 高盛策略师表示，股债收益率相关性再次转为负值，若债券收益率在经济数据不佳情况下继续上行，将对股市造成打击，股市在债券抛售期间相对稳定意味着短期内回调风险上升 [20][21] - 摩根士丹利首席策略师警告，10年期美债收益率攀升至4.5%以上已对美股估值形成压力，标普500指数与债券收益率之间的相关性转为明显负相关，美股在未来六个月内可能面临严峻挑战 [21] 当前市场预期与历史比较 - 市场已重新定价降息预期，预计到7月份美联储仅有一次25个基点的降息，并似乎仍坚信美国经济能实现"金发姑娘"式软着陆 [23] - 当前走势与2023年情况相似，当时10年期美债收益率上逼5%导致美股大幅回调，但本轮收益率上升中股市仅出现轻微调整，预示若收益率继续上涨，股市还有进一步下跌空间 [7][19][20] - 克鲁格曼提出，股市近期上涨相当狭窄，主要受人工智能影响，道琼斯指数作为非AI经济代表已几乎抹平特朗普效应的涨幅 [16]