买断式逆回购与传统质押式不同，操作期间债券所有权转移至央行，释放银行质押额度，盘活存量债券资产，提升市场流动性。 政策操作原因 文/《清华金融评论》 王茅 我国央行对市场"呵护有加"，预告将于 20 25 年 10 月 9 日（长假后的第 一个交易日）开展 11000 亿 元 买断 式 逆回 购 操作 ，期 限为 3 个 月 （ 9 1 天），这 300 0 亿元 的 净投放 ，让市场明白未来流动性将继续宽裕，节 后 A 股表现可期。 9 月 30 日傍晚，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，将于 2025 年 10 月 9 日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 11000 亿元买断 式逆回购操作，期限为 3 个月（ 91 天）。因 10 月有 8000 亿元同期限逆回购到期，央行此举将 实现净投放 3000 亿元， 以 对冲多重流动性压力并传递稳 增长信号。 一是 对冲流动性缺口 。 政府债券集中发行 ， 10 月地方债发行量近 1.2 万亿元，抽离市场资金 。 信贷扩张需求 ， 5000 亿元新型政策性金融工具加速落 地，拉动配套贷款投放 。 季节性因素，假期现金需求激增、财政存款多增及居民 ...