市场底部特征分析 - 市场最底部无法被准确预测，因每次熊市的持续时间、下跌幅度及领跌品种均存在差异[6] - 熊市底部点数长期呈上升趋势，例如中证全指在2012-2014年5星级时为2700-2800点，2018年底为3400-3500点，而近期5星级时已达4800点[8] - 指数长期上涨的核心驱动力是上市公司盈利增长，即指数=估值*盈利，盈利增长推动熊市底部点数逐步提高[9] 历史熊市案例比较 - 不同熊市周期中领跌品种不同，例如基本面120指数在2018年熊市跌幅较大，定投至2021年初收益率达64%，但在2022-2025年熊市中并非下跌主力[10] - 熊市底部往往由被迫平仓的投资者砸出，例如使用杠杆的投资者在下跌中因追加保证金或触及清盘线而被迫卖出股票，导致市场短期超跌[11][12] - 历史数据显示，市场进入5星级后仍可能继续下跌，如2013-2014年进入5星级后大盘再跌10%，2022-2024年进入5星级后最低跌至5.9星级[10][11]