美联储9月议息会议纪要核心观点 - 美联储内部对未来降息路径存在显著分歧 略多于一半的官员预计今年还将至少再降息两次 但数人预计2025年剩余时间内只会降息一次或不再降息 [2][5] - 美联储官员对在美股创新高之际作出更大胆的降息承诺感到不安 [2][9] - 投资者普遍预计美联储将在10月会议上再次降息25个基点 概率达94.6% [2][6] 9月议息会议决策与投票情况 - 美联储9月决定降息25个基点 这是今年首次降息 投票结果为11比1 [3] - 投反对票的美联储理事斯蒂芬·米兰主张降息50个基点 他认为实际中性利率水平可能低于此前估计 需要更快降息 [3][4] - 大多数官员认为在今年剩余时间内进一步放松货币政策可能是合适的 [5] 美联储内部政策立场分歧 - 多数与会者强调了通胀前景上行的风险 而少数官员对降息持保留态度 部分官员认为上月无需降息或可维持利率不变 [5] - 部分官员认为当前借贷状况显示货币政策可能并不特别紧缩 主张在进一步降息时保持谨慎 [5] - 分歧具体表现为19位官员中 略多于一半预计今年再降息两次 另有7名官员认为今年不会再有进一步降息 [5] 就业市场与通胀风险权衡 - 会议纪要重点显示美联储官员对美国就业市场风险上升的关注 部分官员担心维持当前利率过久可能导致就业市场疲软 尤其在住房领域 [8][9] - 美联储副主席杰斐逊和鲍曼等多位理事表示美国劳动力市场走弱是进一步降息的理由 [8] - 但也有官员认为最新指标并未显示劳动力市场状况出现明显恶化 [9] - 官员们担心通胀居高不下 已连续四年高于美联储2%的目标 担忧企业与消费者习惯较高价格增长使通胀长期保持在约3% [9] - 多位官员承认关税可能暂时推高物价 但警告成本上升可能削弱企业招聘意愿并转嫁给消费者 削弱购买力 [9] - 美联储重申未来决策将权衡就业市场疲软与通胀风险 强调在促进就业与控制通胀之间采取平衡政策的重要性 [9] 政府停摆对美联储决策的影响 - 美国政府从10月1日关门至今 导致劳工部、商务部等数据机构停止运作 未发布也未收集任何数据 [10] - 若关门状态持续到月底 美联储官员将在完全没有通胀、失业率和消费者支出等官方数据的情况下召开议息会议 或蒙眼决定是否继续降息 [10] - 政府停摆使美联储难以协调观点 只能依赖私营机构数据或企业反馈 信息有限无法显著调整经济形势判断 [10]