文章核心观点 - 因对美国财政前景和美元价值的担忧加剧，“贬值交易”成为2024年最受欢迎的投资主题之一，推动黄金和比特币价格创历史新高 [1] - 美国联邦政府部分关门事件刺激了该交易，但分析师认为其背后是更深层次的结构性问题，如高赤字和政府债务，为交易提供了长期动力 [6][10][11] - 市场看涨情绪升温，分析师对比特币和黄金前景持乐观态度，给出具体目标价并提高相关资产配置 [12][13] “贬值交易”的市场表现 - 现货黄金突破3900美元/盎司关口，创历史新高，距离首次突破3800美元关口不到10天 [1] - 比特币最高触及125,689美元，超越此前8月14日创下的124,514美元纪录 [4] - 衡量美元对六种主要货币的ICE美元指数（DXY）年内累计跌幅已达约10% [4] “贬值交易”的背后逻辑与驱动因素 - 交易核心是广泛分散投资，从美元等法定货币转向其他资产 [6] - 动力来自长期因素：对长期通胀和美国财政政策轨迹的不确定性、对美联储独立性的担忧、主要经济体持续高额赤字的前景 [6] - 实际利率下降以及在通胀持续高企的情况下美联储重启降息，为上涨增添额外催化剂 [7] - 美国政府关门事件成为推动比特币价格突破的关键因素，投资者转向去中心化资产寻求避险 [8] 分析师观点与市场前景 - 花旗银行分析师将比特币视为“数字黄金”，基于持续需求给出12个月内达到181,000美元的目标价 [12] - 有分析师更倾向于黄金，认为黄金已存在数百年，预计到今年年底金价将明确突破4000美元 [12][13] - 基金经理指出美国目前相当于GDP 6%至6.5%的赤字规模已亮红灯，其公司因此将黄金持仓比例提高到18% [13] - 解决债务问题需要赤字占GDP比重下降1.5%至2%，但这在未来几年内不太可能发生 [13]