宏观经济增速 - 2025年7月至9月中国实际GDP预测平均值为同比增长4.6%，较4月至6月的5.2%有所放缓[2] - 2025年全年经济增长率预期平均值为4.6%，市场预测将无法达到政府设定的5%左右增长目标[8] - 经季节调整后的环比增长率预测平均值为0.7%，较4月至6月的1.1%有所收窄[4] 内需与消费 - 社会消费品零售总额同比增长率自5月达到近期峰值后，直到8月持续放缓[6] - 上半年家电及家具等耐用品销量受政府以旧换新补贴政策推动实现惊人增长，但被认为是对需求的提前消费，持续推动效应不容期待[6] - 房地产低迷导致房价持续下跌，资产缩水引发的“负资产效应”日益凸显，影响居民消费意愿[6] 行业竞争与政策 - 纯电动汽车、钢铁、光伏面板等行业陷入“消耗战”，出现过度降价、生产和投资的“内卷”现象[6] - 有关部门已出台“反内卷”政策以警示过度竞争，该政策虽缓解了通缩加剧风险，但可能导致企业生产及投资更容易下滑[6][8] 对外贸易与汇率 - 中美贸易摩擦暂时平息，有观点认为中国在完成稀土等战略资源储备前，美国难以采取强硬态度[8] - 对美出口持续下滑，潜在加征关税威胁压制了市场及出口商的信心[8] - 截至2025年底人民币对美元汇率预测平均值为1美元兑7.12元，较上次调查的7.22元呈现升值趋势[9] - 有预测认为到2025年底汇率可能会高于1美元兑7元，部分原因是人工智能相关股票上涨引发海外资金回流[10] 政策展望与市场预期 - 相关部门可能在年底前推出刺激内需的政策以实现增长目标[9] - 中国人民银行近期可能采取小幅降息等宽松货币政策，美联储降息为中国拓宽了政策空间[9] - 市场关注二十届四中全会将讨论的“第十五个五年规划”，经济增长率目标是否会恢复至4.5%以上受到关注[9]