日本经济新常态与市场反应 - 通胀、人手不足与薪资上涨已成为日本经济运行的“新常态” [1][7] - 股票市场对高市早苗主张的“负责任的积极财政”表示欢迎，而债券市场则担忧国债发行量可能增加 [1] - 尽管石破茂政权对经济政策关注不足，日经平均股价却以历史高点为其任期画上句号 [3] 企业软件投资趋势 - 2025年度大型企业软件投资计划同比增长10.7%，中坚企业增长14.6%，中小企业增长28.1% [3] - 与2024年度相比，中坚企业和中小企业软件投资方向大幅调整，2024年度中坚企业同比下降4.8%，中小企业同比下降6.4% [3] - 批发零售业2025年度软件投资计划从2024年度的同比减少23.9%转变为同比增长39.5%，餐饮住宿业从减少0.3%转变为增长39.5% [5] 投资驱动的生产率提升 - 企业为应对人手不足与薪资上涨压力，正紧急加大软件投资力度 [5] - 日本银行研究报告指出，批发零售、住宿餐饮等服务行业的软件投资正推动全要素生产率增长率大幅提升 [5] - 投资不应仅停留在弥补人手缺口的替代层面，更重要的是推动边际生产率的提升 [6] 长期经济增长前景 - 在人口持续减少背景下，若日本能实现年均4.0%的名义投资增长率，将相关领域资本存量提升至当前的1.8倍，名义GDP有望实现年均3.1%的增长 [6] - 名义劳动生产率将年均提升3.7%，实际GDP年均增幅可达1.7%，劳动生产率年均增长2.3% [6] - 这一前景基于“总人口年均减少0.6%、劳动年龄人口年均减少1.0%”的人口动态前提 [6] 政权更迭的市场影响 - 随着石破茂卸任，如果日本股市的“石破折价”能随之消除，对投资者将是最大利好 [7] - 新任总裁高市早苗面临的关键课题是能否顺势而为，面对当前的经济变革趋势 [8]