比特币的历史表现与投资挑战 - 比特币价格在过去十年间从约300美元上涨至约11万美元，成为全球市场表现突出的资产类别 [2] - 比特币的获取方式（挖矿）对普通人而言成本高昂，且加密货币资产类别长期游走在法律监管边缘，价格波动巨大 [2] Tether (USDT) 的市场地位与融资计划 - USDT的发行方Tether正寻求一轮规模为200亿美元（约合人民币1420亿元）的融资，预计出让约3%的股份，融资后整体估值将超过5000亿美元（约合人民币35000亿元）[3] - 该估值远超另一稳定币巨头Circle的300亿美元估值 [3] 稳定币USDT的诞生背景与运作模式 - Tether于2014年成立，其发行的USDT承诺在可审计的前提下与美元进行1:1的价值绑定，旨在将美元数字化并接入比特币区块链 [7][8] - 公司通过与多家大型银行合作获得美元流动许可，并保证将美元储备用于保守型投资以确保资产稳定 [8] Tether的财务状况与盈利模式 - 2024年上半年Tether的现金储备为1185亿美元，净利润达到52亿美元 [9] - 盈利模式包括：用户用法币换取USDT时，公司将现金投资于稳定资产赚取利息；用户将加密货币换成USDT套现时，公司收取手续费 [9] Tether的战略转型与投资动向 - 新任CEO保罗·阿尔多伊诺推动公司进军风险投资领域，主要投资人工智能和脑机接口，以对冲未来美元降息可能导致收益率降至0.5%的风险 [10] - 具体投资案例包括：2024年4月以2亿美元收购脑机接口初创企业Blackrock Neurotech多数股权；2025年投资人工智能数据中心Rumble花费7.75亿美元；并参与Rumble以11.7亿美元收购德国云服务商Northern Data的交易 [12] Tether面临的监管挑战与市场争议 - Tether的运作模式类似银行但未接受同等监管，其是否严格保持1:1美元储备一直存在争议 [14] - 2021年10月，美国商品期货交易委员会（CFTC）指控Tether在2016年至2019年间大部分时间未实现储备金全额支撑，公司因此被罚款4100万美元 [14] - 2022年Tether曾遭遇严重挤兑危机，在20天内处理了超过200亿美元的赎回 [14]