文章核心观点 - 能源金属（锂、钴、镍、稀土）是支撑新能源汽车、储能和智能电网等清洁能源产业的关键原材料，被誉为“白色石油” [2][4] - 能源金属板块在资本市场呈现技术性突破，基本面显示需求强劲且供应端存在约束，投资价值凸显 [4][17] 锂市场分析 - 锂需求核心动力来自新能源产业崛起，动力电池是绝对主力，2025年全球新能源汽车销量预计达1920万辆，中国贡献超1500万辆 [6] - 储能领域成为新增长极，全球储能电池需求增速超40%，占锂总需求的13%，推动2025年国内碳酸锂需求同比增长52% [7] - 2025年全球碳酸锂需求预计达142.7万吨LCE，供需平衡显示供应短缺16.8万吨LCE [8] - 需求结构形成“动力电池主导、储能加速补位、多元场景支撑”的格局 [7][9] 钴市场分析 - 刚果（金）为提振钴价暂停出口并计划实行年度出口配额管理，政策导向收缩钴供应 [10][11] - 若不考虑政策影响，2024-2026年全球钴行业预计过剩5.3万、6.3万、4.9万吨；若配额制减量30%，行业格局将由过剩逆转为紧平衡 [11] - 2022-2026年全球钴供给量从20.7万吨增至32.9万吨，需求量从18.7万吨增至28.0万吨 [12] 镍市场分析 - 镍价受成本支撑坚挺，印尼镍矿政策是最大变量，预计将提高镍价重心 [13][14] - 下游需求中不锈钢行业占比70%，电池领域占比13%且快速增长，2017-2024年全球不锈钢产量复合年均增长率3.85% [14][16] - 随着全球经济复苏和新能源产业发展，镍需求有望保持稳定增长 [16] 投资展望 - 在全球降息周期预期下，有色金属板块投资价值凸显，能源金属将直接受益于全球能源转型 [17][18] - 技术面显示能源金属板块已突破箱体整理，打开上行空间 [4][17] - 可重点关注具有资源优势的锂、钴、镍生产企业、技术领先的电池材料企业及受益于下游应用发展的公司 [17]