交易概述 - 伯克希尔·哈撒韦公司以97亿美元全现金交易方式收购西方石油旗下化工业务子公司OxyChem [5] - 交易预计于2025年第四季度完成 具体取决于监管机构批准及其他常规交割条件 [8] 交易对西方石油的影响 - 西方石油计划将65亿美元交易所得用于偿还债务 以实现债务本金低于150亿美元的目标 [8] - 出售OxyChem可能会在未来几年拖累公司自由现金流的增长 [7] - 公司总裁兼首席执行官表示 交易将增强财务实力 并释放过去十年在油气业务领域积累的重大资源机遇 为公司带来20余年的低成本资源开发空间 [8] - 西方石油于2023年12月宣布收购CrownRock公司 [8] - 西方石油需向伯克希尔持有的优先股支付8%的股息 并计划于2029年开始赎回这些优先股 [9] 交易对伯克希尔的影响 - 市场分析认为 OxyChem的下游应用场景与伯克希尔旗下其他业务形成互补 且化工行业的周期性特征符合其“在低价时买入优质资产”的标准 [7] - 伯克希尔非保险业务副董事长表示 收购的运营资产组合实力雄厚 并有一支卓越团队支撑 [8] - 此次交易是伯克希尔自2022年以116亿美元收购保险公司Alleghany以来规模最大的一笔收购 [9] - 伯克希尔上一次涉足化工领域收购是在2011年 当时以约100亿美元收购了Lubrizol公司 [9] - 伯克希尔目前持有超过3400亿美元现金 接近公司历史最高水平 [9] 标的公司OxyChem概况 - OxyChem是全球大宗商品化工产品制造商 产品广泛应用于水处理、制药、医疗健康以及商业与住宅开发领域 [7] - 今年8月 西方石油将OxyChem的全年税前收益指引下调约15% 至8亿美元至9亿美元区间 原因是主要产品的市场供应过剩 [7] 市场反应与估值分析 - 交易宣布当天 西方石油股价一度跌超8% 收盘下跌7.31% 报44.23美元/股 [3] - 有分析师认为 这笔97亿美元的交易价格偏低 此前估值约为120亿美元 [7] 双方历史关联 - 伯克希尔是西方石油公司的最大股东 目前持有约27%的流通股 西方石油也是伯克希尔第7大重仓股 [9] - 巴菲特首次涉足西方石油事务是在2019年 当时承诺提供100亿美元资金为西方石油收购Anadarko Petroleum提供财务支持 并获得了优先股及普通股认购权证 [9]