文章核心观点 - AI基础设施投资热潮正在全球范围内迅速升温，以OpenAI、微软、Meta、xAI等为代表的科技巨头正在投入巨额资金争夺GPU算力资源[5][6][24] - 这种大规模投资引发了市场对AI行业可能形成类似2000年互联网泡沫的担忧，特别是英伟达和OpenAI之间复杂的循环融资交易被认为是潜在风险信号[27][28][31] - 尽管存在泡沫担忧，但AMD等公司认为AI技术仍处于十年超级周期的开端，具有改变各行业的巨大潜力[31][34] AI基础设施投资规模 - OpenAI已签署约1万亿美元的合同用于运行其人工智能模型的计算能力[7] - 亚马逊、Meta、Microsoft和谷歌四家公司估计可在资本支出上花费3200亿美元，主要用于人工智能基础设施，这超过了芬兰的GDP[24] - Meta高管预计到2028年将在人工智能基础设施上花费6000亿美元[19] - 按目前价格计算，每部署1千兆瓦的人工智能计算能力成本约为500亿美元，总成本约为1万亿美元[9] 主要公司的投资动态 - 甲骨文云业务面临盈利挑战，其英伟达云业务在截至8月的三个月里销售额为9亿美元，毛利率仅14%，远低于公司约70%的整体毛利率[4] - 微软去年购买了48.5万块英伟达的"Hopper"芯片，远超Meta的22.4万块[19] - 微软与NeoCloud公司达成价值高达194亿美元的协议，将获得超过10万块英伟达最新的GB300芯片使用权[22] - xAI在孟菲斯建造的"Colossus"设施拥有超过20万块英伟达芯片，第二座设施"Colossus 2"将拥有55万块芯片，芯片采购成本至少180亿美元[23] 芯片供应商格局变化 - 英伟达占据人工智能加速器市场80%至95%的份额[14] - AMD与OpenAI达成合作，将在多代芯片中部署6 GW的AMD图形处理单元，预计为AMD带来数百亿美元的收入[14][15] - 人工智能处理器目前每年为数据中心创造超过1460亿美元的收入，预计未来12个月年销售额将达到2260亿美元[34] - AMD数据中心业务目前年销售额略高于140亿美元，但未来几年收入可能"远超1000亿美元"[34] 行业风险与历史对比 - 分析师估计AI引发的"美国资本错配"比互联网泡沫严重17倍，比2008年房地产泡沫严重4倍[31] - 互联网泡沫破灭导致股东损失2万亿美元价值，50万名工人失业[29] - 当前情况与互联网泡沫时期类似，但大型科技公司的财务状况比互联网时代要强得多[30] - 供应商融资模式让人联想到朗讯在2002年经济衰退期间险些破产的案例[30]