港股市场整体表现 - 2024年初以来港股表现出色，恒生指数和恒生科技指数上半年最大涨幅分别达到33%和49% [1] - 6月中旬至8月底港股表现阶段性弱于A股，科技板块跑输现象更为明显 [1] - 进入9月以来，在阿里巴巴、百度等互联网大厂AI乐观情绪驱动下，港股指数重拾升势，科技板块弹性更大 [1] 港股估值水平分析 - 当前港股估值处于历史中位水平，恒生指数PE为12.1倍，处于63%历史分位 [2] - 港股科技板块低估优势明显，恒生科技指数PE为24.6倍，仅处于有数据以来37%分位 [2] - 港股估值性价比突出，万得全A PE为22.5倍（78%分位），上证指数PE为16.6倍（70%分位），均高于港股 [2] 四季度市场展望 - 四季度港股有望续创新高，恒生科技指数最为耀眼，若科技龙头股估值修复至成分股均值，指数或上涨约15% [3] - AI产业趋势加速，港股互联网巨头受益于AI叙事发酵，资产结构优势凸显 [3] - 美联储降息背景下外资回流可能超预期，市场预期10月美联储将降息25BP [3] - 南向资金持续增持，机构力量推动下年内仍有增量空间 [3] - 结构上AI驱动下港股科技仍是行情主线，港股红利、新消费、创新药等稀缺资产也值得关注 [3]