债务问题与应对策略 - 当前需高度重视债务问题，避免陷入“债务-通货紧缩”恶性循环，即高债务损害微观主体资产负债表，导致消费投资减少、物价下行、实际利率上升[2] - 打破低物价循环的关键在于降低债务，修复微观主体资产负债表，具体措施包括推动债务置换和债务重组，如省级政府发行债券置换低层级政府债务[2] - 应对债务问题需补充资本金，中央政府已通过发行特别国债补充国有商业银行资本金，地方政府可通过新型政策性金融工具补充项目资本金，家庭部门需财政直接补贴及增加财产性收入[3] 房地产市场稳定措施 - 推动房地产市场止跌回稳是应对当前债务问题的重要举措，需中央财政和金融资源支持城市存量更新以形成投资增量[2][6] - 房地产市场需进一步放松一线城市限购限贷政策，并对重要房地产头部民企给予适当救助，避免资金链断裂[6] - 股市上涨的财富效应放大需以房地产市场稳定为前提，当前股市上涨主要受流动性驱动[3] 宏观经济政策建议 - 未来应设定名义GDP增速目标，如“十五五”期间经济增速5%加通胀目标2%，使名义GDP增长达7%左右，并将其作为约束性目标[5] - 扩张性货币政策有进一步降准降息空间，但扩张性财政政策更为重要，应重点投向改善低收入群体收入、帮助地方政府化债（特别是应收账款）、推动房地产市场止跌回稳及筹措地方政府项目资本金[5] - 债务管理应强调逆周期，经济承压时对债务问题有更高容忍度，用时间换空间[5] 中长期改革与开放 - 需进一步改革开放，服务业潜力巨大，应放开服务业管制并促进民营企业发展[6] - 通过推出新的制度型开放措施，进一步开放服务业，以吸引高质量外国直接投资[6]