文章核心观点 - 稳定币USDT的发行方Tether公司寻求一轮200亿美元的融资，出让约3%股份，融资后整体估值将超过5000亿美元，远超同行Circle的300亿美元估值[5] - Tether的崛起源于其解决了早期加密货币市场交易机制不规范、价格波动剧烈以及监管风险高的问题，通过发行与美元1:1锚定的稳定币USDT，为加密货币交易提供了稳定媒介[9][10][11] - 公司目前拥有巨额现金储备和强劲盈利能力，但新CEO保罗·阿尔多伊诺推动其进军风险投资领域（主要投向人工智能和脑机接口），以对冲未来美元降息周期可能导致的收益率下降风险，融资旨在支持这一新战略并扩大业务规模[13][14][15][16] USDT的诞生与历史背景 - 比特币早期缺乏合理交易机制，2010年首次实物交易（1万比特币购买两份披萨）推动了其价格暴涨和市场规范化，但随后因其匿名特性与灰色产业关联而形象不佳，并遭遇多次监管打击导致价格灾难式暴跌[7][8][9] - 为应对市场信任危机，Tether于2014年成立，其核心创新是发行与美元1:1价值绑定的稳定币USDT，承诺在可审计前提下持有足额美元储备，旨在将美元数字化并接入比特币区块链以解决交易安全问题[10][11] - 公司通过与多家大型银行合作获得美元流动许可，并保证将美元储备用于保守型投资以确保资产稳定[11] Tether的财务状况与战略转型 - Tether是强大的现金牛，2024年上半年现金储备达1185亿美元，净利润为52亿美元，盈利模式包括利用用户兑换USDT的现金进行投资赚取利息，以及用户套现时收取手续费[13] - 新CEO阿尔多伊诺认为公司当前高收益与美元加息周期紧密相关，担忧降息后收益率可能降至0.5%，因此决定进军风险投资领域，主要投资人工智能和脑机接口以实现资产增值和对冲风险[14] - 公司已开展多项重大投资，例如花费2亿美元收购脑机接口公司Blackrock Neurotech多数股权，以及投资7.75亿美元于人工智能数据中心Rumble，近期还计划作为主要出资方支持Rumble以11.7亿美元收购云服务商Northern Data[14][15] 市场争议与融资动机 - Tether长期面临市场质疑，其运作模式类似银行却未接受同等监管，美国商品期货交易委员会曾指控其在2016至2019年间虚假宣称持有足额美元储备，并处以4100万美元罚款[17] - 2022年公司曾遭遇严重挤兑危机，20天内处理超过200亿美元赎回，尽管渡过难关，但在稳定币行业规范化趋势下，公司需思考其不可替代性[18] - 此次融资新增发行3%股份而非老股转让，公司自信能吸引知名投资者，融资目的包括支持风投战略扩张，同时高估值也是一种向市场宣示其领先地位的姿态[5][16][18]