贵金属市场整体表现 - 黄金价格突破每盎司4000美元历史关口，年内涨幅达54% [1] - 白银涨势更为迅猛，年内涨幅超67%，价格逼近50美元 [3] - 钯金价格单日飙升近10%，涨至每盎司1482美元以上，创下自2023年5月以来最大单日涨幅 [5] - 贵金属普涨背后是地缘政治紧张、对美元强度的担忧、美联储独立性问题、持续通胀压力及欧洲经济增长乏力等一系列风险因素叠加 [7] - 分析师预测此轮金属牛市可能延续至2026年，目前几乎看不到能阻止涨势的因素 [8] 黄金市场核心驱动与前景 - 黄金牛市核心驱动力是全球范围内弥漫的避险需求，几乎所有传统驱动因素（如贸易关税、俄乌冲突、通胀担忧）都在同时发挥作用 [9] - 各国央行持续买入为金价提供坚实支撑，自2022年以来全球央行年黄金购买量超1000公吨，预计今年购买900公吨，是2016-2021年年均水平的两倍，中国央行连续11个月增持 [10] - 高盛将2026年12月黄金价格预测上调至每盎司4900美元，较此前预测上调600美元（涨幅近14%），基于自8月26日以来推动金价上涨17%的“粘性”资金流入 [12] - 瑞银中长期看涨黄金至4200美元，花旗银行认为若2026年美联储继续降息，黄金或挑战5000美元大关 [13] - 达利欧建议投资者应比平常持有更多黄金，至少配置15%以上，因其在货币贬值和地缘政治不确定时期具有独特对冲作用 [14] - 在降息预期、美元走弱与地缘风险三重因素推动下，黄金价格预计将维持上行趋势 [15] 白银市场表现与驱动因素 - 白银创下自1979年以来最大年度至今涨幅，其相对于黄金的优异表现是15年来之最 [17] - 白银价格收于48.994美元历史高位，年内已上涨67.55%，比黄金54.13%的涨幅高出13.42个百分点 [20] - 白银强势源于工业与投资属性双重驱动：太阳能电池板和人工智能相关半导体等领域带来旺盛工业需求；部分投资者转向白银作为替代避险工具 [20] - 白银市场规模远小于黄金，美元价值波动对其价格影响更大 [20] - 市场策略师认为，若银价持续交投于50美元上方，可能意味着市场正在重新评估其经济价值和价值储存功能 [21] 钯金及其他贵金属市场 - 钯金主要用于汽车尾气净化催化剂，价格在过去一个月上涨超过20%，涨幅超过黄金的11%和白银的近17% [21] - 钯金年内涨幅近49%，几乎与黄金表现相当，尽管价格仍不到其历史高点3400美元的一半 [21] - 钯金上涨主要是在整个贵金属板块投资势头带动下实现，投资者对避险金属的需求正从黄金和白银蔓延至其他品种 [21]