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【固收】产业债发行规模持续增长,信用利差保持走阔态势——信用债月度观察(2025.09)(张旭/秦方好)
光大证券研究·2025-10-10 07:08

信用债发行与到期 - 截至2025年9月末,我国存量信用债余额为30.49万亿元,2025年9月信用债发行12355.38亿元,月环比增长10.27%,净融资1398.89亿元 [4] - 截至2025年9月末,我国存量城投债余额为15.31万亿元,2025年9月城投债发行5039.05亿元,环比增长0.84%,同比增长9.78%,城投主体净融资额为-105.01亿元 [4] - 截至2025年9月末,我国存量产业债余额为15.18万亿元,2025年9月产业债发行7316.33亿元,环比增长17.85%,同比增长15.04%,产业主体净融资额为1503.9亿元 [4] 信用债成交与利差 - 2025年9月,我国城投债成交量为10210.31亿元,换手率为6.67%,各等级城投债信用利差较上月有所走阔 [5] - 2025年9月,我国产业债成交量为12677.1亿元,换手率为8.35%,各等级产业主体信用债信用利差较上月均有所走阔 [5]