黄金市场近期表现 - 国庆中秋长假期间（10月1日至10月8日）国际金价大幅上涨，伦敦金现货盘中突破4000美元/盎司，创历史新高，最高报4049.64美元/盎司，假期累计上涨4.72% [1] - COMEX黄金最高报价达4081美元/盎司，同样刷新历史新高 [1] - 今年以来（截至10月8日），国际金价已上涨52.94%，在各大类资产中表现亮眼 [3] 私募机构对黄金后市的观点 - 中欧瑞博：市场对黄金的看法已从早期的看不起、不愿讨论，转变为逐渐看懂，市场共识开始形成，认为对于大多数人来说是一生仅有一遇的场景 [4][5][6] - 国源信达：认为美联储降息只是一个开始，后续还会降息，经济和就业变弱以及巨大的赤字和利息压力是背后逻辑，降息后黄金大概率继续上涨，近期调整是上车机会 [7][8] - 持赢私募：判断阶段性高点大概率出现在11月甚至12月，因当前上涨动能未衰减且10月全球风险事件密集，此轮行情具备较长周期属性，后续仍有大量延伸空间 [11][12] - 观理基金：长期看好黄金，但短期需保持风险意识，因近期黄金出现忽视基本因素的上涨，未来也可能出现忽视基本因素的调整 [15][16] - 海南思瑞：持续看好黄金升值潜力，认为当前上涨由美元信用动摇、多国争相购金、美国降息周期及较高通胀等多重因素驱动，类似1970年代滞涨环境 [17][18] - 利檀投资：黄金上涨根本驱动力在于美元信用体系的逐步崩塌，短期存在“超涨”成分，价格波动可能加大，但长期逻辑越扎实，未来10年更多是稳健向上 [19][20][21] - 盛麒资产：认为这是一个百年未见的周期，百年未见之大变局，要紧紧抱住黄金 [22] 黄金上涨的核心驱动因素 - 地缘局势引发的避险需求，如俄乌战争、中东战事等 [11][15][18] - 全球主要央行和资产管理机构持续增持黄金 [8][15] - 对美元储备货币地位的不信任，美元武器化导致其作为主权国家财富储存功能出现系统性崩塌 [6][18][21] - 全球各央行进入降息周期，特别是美联储降息导致国债收益率下降，资金从债市流向黄金 [7][15] - 美国巨大的财政赤字和债务压力，长期债务周期进入末段，可能选择债务货币化让货币贬值 [5][7] - 经济前景不佳，存在进入滞涨环境的可能性 [15][18] 私募机构布局与业绩 - 多家私募管理人如中欧瑞博、国源信达、海南思瑞、盛麒资产、路远私募、持赢私募、利檀投资等较早布局黄金资产 [1] - 中欧瑞博在其资产组合中给黄金和金矿股分配了不小权重 [3] - 持赢私募早在2023年上半年金价约400多元/克时便预判价格将达600元/克，并可能涨至900元/克甚至更高 [10] - 观理基金在公司初创阶段便设立了黄金主题产品（摘金系列），运作已超四年 [13] - 利檀投资过去三年一直在黄金资产上保持中长期配置 [19] 历史周期与长期展望 - 达里奥提出的长期债务周期理论认为，当前处于长达约80年的长期债务周期末段，是一生一遇的场景，不能简单套用短期周期经验 [5] - 黄金作为历史最古老的财富储存手段，在长期债务周期后段和全球格局洗牌中，其定价对大多数人是一生一遇 [6] - 自1971年布雷顿森林体系解体以来，黄金经历四轮大涨，当前上涨启动自2022年底，驱动因素包括通胀、美元信用问题及实物需求 [18] - 香港计划未来3年将黄金储备提升至2000吨以上（目前约200吨），全球年产量约3000多吨中可供储备量仅1000吨左右，巨大增量需求对金价形成支撑 [8]