点击小程序查看报告原文 行业配置观点：成长占优有望延续，关注景气行业 近期市场表现出较强的结构性特征，热点集中在成长板块。 由于前期市场成交迅速放大、交易集中，8月底后A股市场进入盘整震荡期，但不乏结构亮 点。海外AI算力的强劲需求持续被印证，中国能源转型目标较为清晰，在全球产业链上的定位决定了中国以制造业大国的角色参与技术革命，我们认为推 动制造升级将是中长期趋势，正在催化股票市场的结构性机会。 市场有望延续稳健表现，关注"十五五"规划建议。 展望节后，十一假期期间港股表现和出行数据相对平稳，国内外AI产业进展密集发布、国内工业企业 利润增速回暖，节后"十五五"规划市场政策预期有望升温，我们认为去年924以来A股震荡上涨趋势有望延续。 分别看各大类行业的景气表现：1）能源及基础材料：有色金属延续涨势，其余周期品价格表现分化，钢铁、石化化工、建材等行业稳增长工作方案发 布，有望推动供给趋于理性。 9月动力煤、水泥指数、玻璃指数价格分别上涨1.3%、0.6%、2.4%，焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石、化工指数分别下跌 2.2%、1.2%、2.0%、0.9%、1.3%，有色金属、钢铁、石化化工、建材等行业2025~2 ...