市场整体估值水平 - 截至2025年10月初，A股市场整体处于4.1星级水平，已从2024年的极端低估状态（5.9星级）反弹 [24][57] - 巴菲特指标（上市公司总市值/GDP）为84.11%，处于80%-100%的正常估值区间 [3][25] - 股债性价比指标为2.46，超过2的阈值，显示股票资产仍具投资价值，该数值在近10年历史中超过81%的时间 [6][29] 不同风格板块估值分化 - 小盘成长风格反弹最为强劲，市净率百分位高达160.64%，已处于高估状态 [5][27] - 大盘价值风格上涨较少，估值相对偏低，市净率百分位为71.51% [3][27] - 小盘价值风格市净率百分位为83.49%，大盘成长风格为438.72% [3][5] 市场流动性及情绪指标 - A股融资余额达到23784亿元，市场成交量百分位高达99.60%，显示市场活跃度大幅提升至近年高位 [9][11][34] - 2024年二三季度新基金发行规模创2015年9月以来历史新低，但三季度市场上涨后募集规模开始提升，出现50亿级别新基金 [45][46] - 各风格老基金规模相比2021年高位普遍下降50%-60%，市场情绪尚未完全恢复 [41] 政策环境与市场信号 - 2023年至2025年间出台多项利好政策，包括降准、降息、降低交易税费以及中央汇金增持等 [59] - 基金限购比例较低，投顾组合基金池中46只基金仅有8只限购，占比17.39% [16][48] - 新股破发率参考价值因新股发行数量大幅下降而减弱 [36]