文章核心观点 - 文章旨在通过解读全市场估值温度及各类指数估值数据，为指数基金投资提供决策依据，帮助投资者在不同市场周期下进行理性操作 [5][6][7] - 当前A股全市场温度为59.86度，处于中性偏热状态，已高于2015年牛市的58.89度和2021年牛市的56.30度 [10][12] - 投资策略应结合全市场绝对估值水平与股债相对吸引力进行综合判断，并依据估值温度动态调整股债配比 [23][24][25] 全市场估值仪表盘 - 全市场温度采用沪深全A的估值，计算方式为指数市盈率百分位与市净率百分位的平均值，统计周期为全历史区间，当前读数为59.86度 [10] - 该指标历史高点出现在1997-2001年（100度）和2007年牛市（87.57度），当前水平高于2015年及2021年牛市 [12] - 全市场温度是综合考量指标，用于观察市场整体估值水位，不直接指导单一指数操作 [12][13] 股债利差与格雷厄姆指数 - 股债利差是权益市场潜在收益率与无风险利率的差值，当前为2.59%，处于近10年中枢合理区间，温度计显示越低越安全 [15][16] - 近10年股债利差低点为2018年初和2021年初的0.7%，高点为2018年底、2024年初及2024年9月初的4.5%以上 [18] - 格雷厄姆指数（股债性价比）当前为2.394，处于历史较高水平，反映出因无风险利率走低而充裕的市场流动性 [19][20] 巴菲特指数 - 巴菲特指数即证券化率，计算公式为股市总市值/GDP，当前值为97.89%，处于近10年的96.40%百分位高位 [22] - 中国A股的巴菲特指数历史波动区间为40%-50%（低位）至130%（高位） [22] A股核心宽基指数 - A股核心宽基指数已全部进入正常估值区间，部分中小盘指数进入正常偏高阶段，例如国证2000温度达73.2度，中证A100达75.9度 [27] - 指数估值温度采用PE百分位与PB百分位各50%权重计算，以规避单指标失真风险 [28] - 建议通过大盘股（如沪深300）与中小盘股（如中证1000）组合实现攻守平衡，中证A系列指数因加入质量因子成为升级选择 [29][30] 全球市场主要宽基指数 - 全球主要宽基指数普遍高估，除法国CAC40指数温度74.5度处于正常区间外，其余如德国DAX（82.1度）、印度NIFTY50（82.5度）、恒生指数（83.9度）均进入高估状态 [35][37] - 美股标普500、纳斯达克100和道琼斯指数温度分别高达94.8度、95.7度和98.2度，显示估值风险较高 [35] 红利指数特色板块 - 红利指数采用独特估值方法，温度计算权重为PE百分位30%、PB百分位30%、股息率百分位40%，以契合其股息率加权特性 [39][42] - 当前中证红利温度仅37.2度，上证红利为40.6度，是重要的防守型策略指数 [39] 板块宽基与其他策略指数 - 该板块包含创业板指、科创50等板块宽基及300价值、基本面50等策略指数，其中红利质量指数温度最低（20.7度），科创50温度最高（90.8度） [44] - 板块宽基分散度高于行业指数但窄于核心宽基，非红利类策略指数规模相对较小 [45] 优秀行业指数 - 重点关注的优秀行业为消费、医药和科技，细分行业指数波动较大，建议新手单行业仓位低于20% [47][48] - 中概互联网系列指数（如中概互联、恒生科技）因利润波动大，采用市销率结合市净率进行估值 [49]