白银市场表现 - 截至9月中旬，白银年内涨幅达48%，涨幅超过黄金，最高价格达到42.96美元/盎司，创14年新高 [1] - 白银价格涨幅在过去几个月的全球大类资产中表现最佳，其上涨幅度超过黄金的情况在历史上并不多见 [1] 白银价格表现优于黄金的原因 - 白银市场衍生品交易不发达，实物交易量大，实物流通性强但消耗大，容易出现市场挤兑，导致价格波动更大 [1][2] - 白银兼具避险资产属性和工业属性，是光伏电池和新能源汽车的关键材料，新能源产业的快速发展大幅拉动了白银需求 [2] - 白银市场已连续第五年出现供应短缺，这是过去几十年来罕见的情况，直接导致其价格上涨速度超过黄金 [2] 白银的工业需求前景 - 预计2025年光伏新增装机量将突破600GW，同时新能源汽车渗透率提升，新能源产业的快速发展将持续拉动白银的工业需求 [2] 贵金属价格上涨的宏观背景 - 全球正处于美元货币体系解体的过程中，而新的货币体系尚未建立，黄金和白银作为硬通货暂时接替部分美元的职能 [4] - 投资者和市场资金担忧美国主导的全球债务经济崩溃，其标志并非债务违约，而是货币贬值，贵金属成为避险选择 [3][4] 白银未来价格展望 - 在美联储宣布开启降息后，白银价格未来几年大概率仍有上涨空间，已有国际机构预测其价格可能从42美元/盎司上涨至60美元/盎司以上 [2] - 若美联储加速降息，黄金和白银的上涨幅度可能进一步拉大，它们被视为能真正穿越衰退周期并享受降息红利的资产 [5]