文章核心观点 - 财富管理行业正从规模驱动转向价值驱动，进入以“做规划”为特征的3.0时代，价值重心从“产品配置”延伸至“账户视角的顾问服务” [1] - 行业面临从“卖方销售”到“买方投顾”的全面转型，以客户利益为导向，实现与投资者的长期利益绑定和共生共赢 [3][5] - 未来行业发展将呈现客户风险偏好分化、服务需求精度分化以及全球化资产配置重要性凸显三大趋势 [8] 投资者需求与市场变化 - “9·24”政策后居民投资热情重启，客户对ETF认知和参与度快速攀升，选择买方投顾服务的意愿增强 [2] - 客户需求出现分化，部分客户风险偏好抬升，权益类资产配置量较“9·24”前大幅增加，且更青睐量化等产品 [2] - 随着A股和港股市场行情好转，客户对海外产品的“疯抢”现象减少，场内QDII基金溢价情况大幅好转 [2] - 中金财富买方投顾资产保有规模于今年7月跨越1000亿元，其“中国50”私享专户有超90%客户实现盈利，近半客户追加复购 [2] 行业挑战与转型驱动力 - 国内券商经纪业务综合佣金率持续走低，市场增量空间有限，传统经纪业务陷入价格战，净收入易波动 [3] - 传统卖方模式以销售佣金为导向，易导致服务重心偏离客户真实需求，损害客户信任 [3] - 公募费率改革加速行业从“规模导向”到“客户利益导向”的范式革命，要求销售机构聚焦客户真实收益和持有体验 [5] 中金财富的业务实践与战略方向 - 公司自2019年坚定发力买方投顾转型，通过磨砺大类资产配置能力、提供有温度的陪伴服务以及科技赋能来精准了解客户需求 [4] - 构建系统化持续服务体系，跟踪基金表现与策略稳定性，在市场波动时及时与投资者沟通，优化持有体验 [5] - 探索买方投顾内涵，立足“交易也是买方投顾”理念，推出基于AUM收费模式的“ETF50-恒享”，提供定制化服务 [7] - 加速拥抱“AI+买方投顾”，借数字化工具扩大服务覆盖的深度和广度，并拓宽全球视野以拓展收益来源与管理风险 [7] 财富管理3.0时代的发展路径 - 应引导客户站在全账户视角进行财富管理，发展围绕居民养老需求等的“生命周期型”产品，帮助投资者淡化短期波动影响 [6] - 通过收取与客户存续资产规模相关的费用，解决财富管理机构与投资者的利益一致性问题 [7] - 推动买方投顾与险资、养老金等长期资金协同，减少市场短期投机行为，改变“重主题、轻质量”的投资风格 [10] 行业未来趋势与生态建设 - 截至2024年底，中国个人可投资资产规模突破300万亿元，买方投顾模式渗透率提升空间巨大 [8] - 未来客户风险偏好持续分化，一部分投资者关注本金安全和稳定收益，另一部分长期价值投资者注重跨周期超额收益 [8] - 服务需求出现精度分化，大众客户需要易懂易用的工具和陪伴服务，高净值客户需求覆盖财富传承、家族治理等多元场景 [8] - 全球配置价值日益凸显，跨地域、跨市场的资产配置对分散风险、提升长期收益具有重要意义 [8] - 行业应共同推动居民财富配置从短期投机向长期价值投资转变，并持续探索科技与数字化的赋能作用 [9][10]