集中债券借贷业务推出概况 - 中央国债登记结算有限责任公司与全国银行间同业拆借中心于10月10日联合推出集中债券借贷业务 [1] - 业务本质是债券融通，但通过引入“中央交易撮合方”角色，大幅提高交易效率 [1] - 首批参与机构共计78家，覆盖国有大行、股份行、城商行、外资行、农商行、农信社、证券公司和金融租赁公司等多种类型 [1][2] 首批参与机构构成 - 包括5家国有大行、7家股份行、27家城商行、1家外资法人银行、15家农商行、1家农信社、21家证券公司和1家金融租赁公司 [2] - 富邦华一银行是唯一入选的外资行，黑龙江省联社是唯一入选的农信社，苏银金租是唯一入选的金融租赁公司 [2] - 业务上线首日，融券池债券规模突破1.3万亿元，涵盖国债、地方政府债、政策性银行债等多种债券品种 [7] 业务模式与运作机制 - 集中债券借贷业务是中央结算公司与同业拆借中心共同提供的银行间债券市场自动融券服务 [9] - 融出方自愿设置参数和可融出债券构成融券池，融入方在结算日债券不足时可通过交易平台发起指令，由中央结算公司自动匹配 [9] - 该业务是对2006年推出的双边债券借贷业务模式的重要补充，通过自动化机制提升效率 [10] 业务影响与优势 - 提升市场运行效率，融出方通过融券池融出债券比寻找单一对手方更便捷，基于历史成交费率的定价机制提供透明统一的费率基准 [10][11] - 要求担保品担保价值100%覆盖风险敞口，有利于消除风险敞口、降低风险承担，防范结算失败风险 [11] - 规范性和统一性增强，配套文件明确操作细则，推动形成统一的业务标准和操作流程 [11] 风险防控机制 - 引入中央对手方机制，将风险归拢至中央对手方集中管理，各主体只对中央对手方有风险敞口，有效降低交易对手信用风险 [13] - 该机制在防范交易对手信用风险、遏止系统性风险蔓延方面有重要作用，例如次贷危机中伦敦清算所处置雷曼兄弟头寸的案例 [13] - 业务是债券借贷交易结算出现问题时的应急融券渠道，可有效防范常规债券借贷业务的信用风险 [13] 参与资格与申请流程 - 参与者应为银行间债券市场法人类金融机构或外国银行分行，资产管理产品管理人参与需履行受托管理职责 [14] - 原则上面向所有银行间债券市场成员，需在同业拆借中心开立交易账户并在中央结算公司开立债券账户 [14] - 参与机构须与中央结算公司签署担保品管理服务协议并提交业务申请表，已具债券借贷交易权限的账户无需额外申请材料 [14]